20231028-德邦证券-天佑德酒-002646.SZ-旅游和宴席恢复良好_三季度延续较好改善势头_3页_782kb

天佑德酒（002646SZ）2023年三季报显示，公司前三季度实现营收同比增长19.06%，净利润增长632%，第三季度营收同比增幅为4381%，净利润同比增长168225%。增长主要得益于内地旅游恢复良好、中秋国庆档期活动如环青海湖自行车赛带来的旅游产品销售增长。第二季度毛利率提升661个百分点至65.49%，受益于低基数效应及收入改善，同时销售费用率下降72.0个百分点至28.74%。公司预计23-25年营业收入年均增速保持在20%以上，净利润增速达555%，维持“增持”评级。风险因素包括产品结构升级、市场竞争和省外扩张可能不及预期。