20210328-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报_新疆棉_事件激发消费情怀_国货服装品牌崛起迎重要契机_8页_643kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第12期总结

核心内容概述

2021年第12期商业贸易行业周报聚焦于“新疆棉”事件对国货服装品牌的影响，同时分析了行业走势、重点公告及投资建议。报告指出，中国是全球最大的棉花消费国和第二大棉花生产国，2020/2021年度棉花产量约595万吨，总需求量约780万吨，存在约185万吨的需求缺口。其中，新疆棉产量占比高达87%，具有优质高产优势。

“新疆棉”事件引发消费者对国产品牌的关注与支持，超过30家国货品牌公开表态支持新疆棉，推动国货服装品牌崛起。报告看好对标国际品牌的国货龙头，如安踏、李宁、太平鸟、森马服饰等，认为其凭借品质提升和设计创新，有望在国际品牌抵制背景下实现增长。

此外，报告还提及了电商与供应链、化妆品及医美、服饰及其他专业连锁等细分行业的发展动态，并对相关企业进行了估值分析和投资评级。

主要观点

• 棉花产业现状：
  中国是全球最大的棉花消费国，新疆棉产量占比高，品质优越，是国货品牌发展的核心资源之一。

• 国货品牌崛起契机：
  “新疆棉”事件激发了消费者的爱国情怀，为国货品牌提供了新的市场机遇。国内品牌通过品质提升和设计创新，逐步获得消费者认可。

• 国货品牌对标：
  报告看好对标国际品牌的国货服装品牌，包括安踏、李宁、太平鸟、森马服饰等，认为它们具备竞争优势。

• 电商与供应链发展：
  京东集团以8亿美元增持达达集团，推动本地即时零售和配送业务发展。阿里巴巴、拼多多等电商平台表现强劲，被视为重点投资标的。

• 化妆品行业亮点：
  贝泰妮成为A股化妆品市值第一，其“薇诺娜”品牌在功能性护肤领域表现突出，预计未来规模将突破200亿元。

关键信息

行业数据

• 中国棉花年需求缺口约185万吨，需依赖进口补足。
• 新疆棉产量占全国87%，品质优良。
• 2020年中国品牌服饰TOP20中，中国品牌占据多个席位。

投资建议

• 建议关注安踏体育、李宁、太平鸟、森马服饰等国货品牌。
• 京东、阿里巴巴、拼多多等电商平台也被列为投资标的。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 疫情及宏观经济波动风险。

重点公告

• 爱婴室：首次公开发行限售股即将上市流通。
• 南极电商：实际控制人部分股权解除质押。
• 豫园股份：2020年营收微增，净利润增长。
• 中兴商业：2020年净利润大幅下滑，但总资产稳定。

行业新闻

• 京东增持达达集团，强化本地即时零售布局。
• 首届中国国际消费品博览会即将在海南举办。
• 海南离岛免税销售大幅增长，1-2月销售达83.24亿元。
• H&M抵制新疆棉引发广泛批评，国货品牌积极支持。
• 高瓴资本收购飞利浦家电业务，达37亿欧元。

行业公司估值表（2021年3月26日）

行业走势

• 本周行情：
  申万商业贸易指数上涨1.10%，上证综指上涨0.40%，深证成指上涨1.20%，创业板指上涨2.77%，沪深300指数上涨0.62%。

• 年初至今：
  申万商业贸易指数下跌2.70%，上证综指下跌1.58%，深证成指下跌4.84%，创业板指下跌7.45%，沪深300指数下跌3.33%。

投资评级标准

• 买入：预期个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预期个股相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：预期个股相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：预期个股相对大盘跌幅在-15%~-5%之间。
• 卖出：预期个股相对大盘跌幅在15%以下。

总结

本报告强调“新疆棉”事件对国货服装品牌的积极影响，认为国货品牌在品质与设计提升的背景下，正迎来崛起的重要契机。同时，关注电商与供应链、化妆品及医美、服饰及其他专业连锁等细分行业的表现，推荐安踏、李宁、太平鸟、森马服饰等品牌，以及京东、阿里巴巴、拼多多等电商平台作为投资标的。报告也提示了行业竞争加剧和宏观经济波动等潜在风险。