20210328-开源证券-商贸零售行业周报_三月化妆品品牌新品看点多_新增重点推荐贝泰妮_22页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2021年3月28日发布的商业贸易行业周报指出，该行业整体表现优于上证综指，零售板块（商业贸易指数）在28个一级行业中排名11位，周涨幅为1.10%。投资评级为“看好（维持）”。报告重点关注了贝泰妮登陆A股、化妆品新品发布、电商及直播趋势、黄金珠宝消费回暖等。

主要观点

1. 化妆品行业：近期国货品牌推出新品，聚焦“强功效”和“敏感肌”赛道，价格带以中高端为主，贝泰妮作为敏感肌修护领域龙头，表现突出。
2. 电商与直播：疫情推动电商渗透率提升，直播电商和社交电商成为新增长点，达达集团、天猫国际等平台加大布局，推动行业创新。
3. 黄金珠宝：婚庆需求释放带动行业回暖，周大生、老凤祥等公司受益明显，线上渠道和直播营销进一步推动增长。
4. 投资主线：报告提出三条投资主线，包括“颜值经济”、“新兴电商”和“传统零售”，分别推荐贝泰妮、吉宏股份、周大生等。

关键信息

一、板块表现

• 本周零售板块上涨1.10%，跑赢上证综指0.70个百分点。
• 2021年年初至今，零售行业下跌2.70%，但珠宝首饰板块涨幅最高，达24.13%。
• 个股中，*ST中商、天虹股份、苏美达涨幅靠前，分别为21.4%、15.6%和11.7%。

二、重点推荐公司

三、行业动态

• 达达集团：京东将持有达达集团51%股份，强化其在即时零售领域的布局。
• 玻尿酸饮用水：华熙生物推出新品“水肌泉玻尿酸饮用水”，主打健康饮水概念。
• 巢鲜厨：顺丰上线社区团购小程序“巢鲜厨”，拓展社区电商市场。
• 天猫国际：升级“五新”策略，半年开出1000家进口小店，推动跨境电商发展。
• 医美直播：饿了么实现单场医美直播成交额破亿，成为新兴营销方式。

四、风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响消费能力。
• 疫情反复：疫情可能对线下消费及供应链造成影响。
• 行业竞争加剧：化妆品、医美、零售等领域竞争日益激烈。

行业分析

化妆品行业

• 敏感肌修护作为护肤品黄金赛道，增速高、渗透低、空间大、黏性强。
• 贝泰妮在该领域市占率第一，已打造“敏感肌=薇诺娜”的品牌效应。
• 2020年贝泰妮实现营收26.9亿元，同比增长38.5%，归母净利润增长31.9%。

医美行业

• 爱美客作为玻尿酸产品龙头，2020年营收7.09亿元，同比增长27.18%。
• 明星产品“嗨体”带动业绩高增长，公司持续推进新产品研发，布局童颜针、肉毒素等高潜力市场。

电商与直播

• 电商渗透率持续提升，直播和社交电商成为增长新引擎。
• 吉宏股份作为跨境电商龙头，受益于东南亚市场红利，业绩高增长。
• 天猫国际通过“五新”策略推动进口商品销售，促进跨境电商发展。

黄金珠宝行业

• 婚庆需求释放带动行业回暖，黄金珠宝品类社零增速超过98%。
• 周大生、老凤祥等公司受益明显，线上渠道和直播营销进一步推动增长。

个股表现

• 贝泰妮：本周涨幅8.08%，表现优于大盘。
• 永辉超市：本周涨幅-1.01%，业绩略有下滑，但毛利率提升。
• 家家悦：本周涨幅-2.93%，销售费用拖累三季度业绩，但省外展店带来增长潜力。
• 爱婴室：本周涨幅10.08%，疫情对线下销售影响仍在，但线上渠道建设成效显著。
• 红旗连锁：本周涨幅-0.17%，毛利率提升，轻资产模式助力异地扩张。

总结

2021年3月，商业贸易行业整体表现良好，零售板块涨幅优于大盘，化妆品和黄金珠宝等细分领域表现亮眼。贝泰妮作为敏感肌修护领域龙头，成为重点推荐标的。同时，电商和直播成为推动行业增长的重要力量，吉宏股份、周大生等公司受益显著。报告强调了行业在“颜值经济”、“新兴电商”和“传统零售”三大主线上的发展机遇，同时提醒投资者关注宏观经济、疫情反复和行业竞争等风险。