20180226-天风证券-小金属周报_补贴落地_锂价上涨_15页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本报告为2018年2月26日发布的“小金属周报”，重点分析了春节期间及节后初期稀有金属价格走势与市场动向，涵盖锂、钴、钼、钨、锆、镁、锰、钛、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）等主要品种。报告指出，随着新能源汽车补贴政策落地及海外车企积极布局新能源领域，部分金属价格出现上涨趋势，市场整体呈现上涨预期，但部分金属仍处于观望状态。

主要观点与关键信息

锂

• 价格走势：本周氢氧化锂上涨2%，工业级碳酸锂上涨4.73%，电池级碳酸锂上涨10%。
• 上涨原因：新能源汽车补贴政策落地，消除市场不确定性；海外车企（如宝马、奔驰）加码新能源汽车，推动锂需求。
• 未来预期：随着采购力度加大，锂价有望继续上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

钴

• 价格走势：MB低级钴价格上涨3.18%，电解钴价格暂稳，四氧化三钴价格暂稳，硫酸钴价格暂稳。
• 上涨原因：海外车企（如宝马、奔驰）加大新能源布局，苹果计划中长期采购钴，显示产业对钴的长期看好。
• 未来预期：年初至今钴价小幅上涨，未来仍有望继续上涨。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

钼

• 价格走势：钼精矿、氧化钼、钼铁价格均暂稳，氧化钼价格上涨0.42%。
• 上涨原因：国际钼价小幅上涨，美国MW氧化钼价格为12.5-12.7美元/磅。
• 未来预期：随着3月钢招临近，价格有望突破前期高点。
• 相关标的：金钼股份。

钨

• 价格走势：黑钨精矿、白钨精矿、APT价格稳定，钨粉、碳化钨价格暂稳。
• 上涨原因：春节期间钨精矿企业停工，供给处于低位；下游已复工，APT库存充足。
• 未来预期：钨精矿短期内或出现短缺，价格有望上涨。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

锆

• 价格走势：国产锆英砂价格暂稳，进口锆英砂价格暂稳；硅酸锆、氧氯化锆、电熔锆预计上涨。
• 上涨原因：国内锆英砂矿商惜售，下游看涨后市，成本推动价格上涨。
• 未来预期：价格有望向12000元/吨迈进。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

镁

• 价格走势：镁锭价格上涨0.65%。
• 上涨原因：节后多数镁厂库存较低，下游陆续开工，推动价格上涨。
• 未来预期：低库存下，镁价有望小幅上涨。
• 相关标的：云海金属。

锰

• 价格走势：进口锰矿价格平稳，硅锰、中碳锰铁、高碳锰铁价格暂稳，电解锰价格暂稳。
• 上涨原因：节后下游陆续开工，锰矿上涨预期推动产业链恢复上涨。
• 未来预期：价格有望恢复上涨。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钛

• 价格走势：钛精矿价格暂稳，金红石、钛铁价格稳定；钛白粉价格暂稳。
• 上涨原因：节后市场需求恢复，海外钛矿报价上涨。
• 未来预期：钛白粉价格有望上涨。
• 相关标的：宝钛股份。

稀土

• 价格走势：氧化铽价格上涨0.80%，其他稀土如氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化钛价格暂稳。
• 上涨原因：氧化铽节后市场逐步恢复，价格小涨。
• 未来预期：部分稀土价格可能继续上涨。
• 相关标的：未具体提及，但涉及稀土产业链相关企业。

其他小金属

• 价格走势：锑精矿、铬矿、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌等价格均暂稳。
• 上涨原因：市场整体变化不大，部分品种因成本上涨或需求恢复可能有上涨预期。
• 未来预期：市场观望，价格波动较小。
• 相关标的：涉及锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌等产业链企业。

风险提示

• 环保限产：可能导致部分金属需求下滑。
• 上游供给大增：可能对价格形成压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。

总结

整体来看，小金属市场在春节后逐步恢复，部分金属如锂、钴、钼、钨、锆等因政策支持、需求回升及成本推动等因素出现价格上涨趋势，而其他如镁、锰、钛、稀土等金属价格暂稳，但有上涨预期。市场整体呈现积极态势，但需关注环保限产及上游供给增加带来的风险。