20210608-东北证券-有色行业周报_需求端持续超预期_锂精矿涨价动力充足_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2021年6月8日发布的证券研究报告指出，有色金属行业整体表现优于大势，新能源金属尤其是锂资源的持续涨价动力充足，主要得益于新能源汽车需求端的强劲增长及锂盐价格波动。

主要观点

1. 新能源汽车需求强劲：

   • 5月国内新能源车企销量保持高增速，如比亚迪、长安新能源、广汽埃安等。
   • 美国新能源汽车销量也出现超预期增长，5月销量同比上涨305%，环比上涨40%。
   • 全球新能源汽车市场景气度共振上升，预计下半年排产将继续改善，带动锂需求高增。

2. 锂价持续上涨：

   • 锂精矿价格相对滞后，但预计随着锂盐价格持续上涨，锂精矿价格将加速上涨。
   • 氢氧化锂价格持续上涨，主要由于高镍三元材料需求快速增长和部分氢氧化锂厂检修导致供给收紧。
   • 碳酸锂价格出现回调，但并非拐点，随着贸易商抛货结束及3C需求旺季来临，供需将再度收紧，推动碳酸锂价格上涨。

3. 行业趋势与政策影响：

   • 钴价上涨，主要由于钴盐价格稳定及新能源车对钴的需求持续。
   • 稀土价格下跌，轻稀土和重稀土价格均有下降。
   • 政策层面，中国加强高耗能、高排放项目监管，并计划启动全国碳市场上线交易，对行业产生深远影响。

关键信息

行业数据概览

• 成分股数量：138只
• 总市值：9428亿元
• 流通市值：7856亿元
• 市盈率：113.09倍
• 市净率：3.03倍
• 成分股总营收：1806亿元
• 成分股总净利润：69亿元
• 成分股资产负债率：177.73%

金属价格及库存

• 新能源金属：

  • 钴：MB标准级均价不变，合金级均价上涨0.50%；电钴价格持平于34.65万元/吨。
  • 碳酸锂：工业级下跌0.6%至8.20万元/吨，电池级下跌1.1%至8.8万元/吨。
  • 氢氧化锂：上涨1.1%至9.15万元/吨。
  • 稀土：轻稀土氧化镨钕下跌2.4%，重稀土氧化铽和氧化镝分别下跌3.3%和2.0%。

• 基本金属：

  • 国内方面：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均出现下跌。
  • 海外方面：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均下跌。

• 贵金属：

  • COMEX金价下跌1.7%至1873美元/盎司。
  • COMEX银价下跌1.9%至27.48美元/盎司。

重点公司表现

• 涨幅前三：鼎盛新材（+43.05%）、金博股份（+22.95%）、*ST荣华（+15.91%）。
• 跌幅前三：*ST鹏起（-27.03%）、西藏矿业（-14.29%）、宏创控股（-12.08%）。

风险提示

• 供给超预期风险：若矿山或盐湖产能释放超出预期，可能导致价格下跌。
• 需求不及预期风险：若新能源汽车、3C产品等下游需求不及预期，可能影响锂、钴、稀土等金属价格。
• 政策及库存变化风险：政策调整或库存超出预期可能引发价格大幅波动。

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• 《东北有色周报：海外锂资源巨头财报有哪些看点？》

行业动态与公司公告

• 中国铝业：首次发行绿色债券，用于绿色风电项目。
• 特斯拉：计划每年从澳大利亚采购超10亿美元电池原材料。
• 宁德时代：储能项目通过验收，具备超长循环寿命和高安全性。
• 融捷股份、科达制造、江特电机、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、藏格控股、盛新锂能、雅化集团、天华超净：锂资源自主可控目标下，价值重估或加速。

总结

本报告指出，全球新能源汽车市场持续升温，带动锂需求快速增长，锂价有望持续上涨。氢氧化锂价格上涨主要由于高镍化趋势和供给收紧，而碳酸锂回调并非拐点，未来或重拾升势。行业整体表现优于大势，但需警惕供给和需求不及预期以及政策变化带来的风险。