20150329-中泰证券-传媒行业_营销风再起_传媒子板块轮动频现投资机会_12页_413kb

传媒行业周报总结（2015年3月23日-3月29日）

核心内容

本周传媒板块整体表现稳健，周涨幅为2.71%，跑赢沪深300指数（2.03%），但低于中小板指（5.64%）和创业板指（5.71%）。板块内各子版块表现差异显著，其中整合营销表现突出，周涨幅达14.40%，而广播电视涨幅最低，仅为0.47%。重点个股中，省广股份以30.76%的周涨幅位居榜首，天威视讯和北纬通信分别以30.02%和19.37%紧随其后。表现较差的个股包括生意宝（-5.31%）、上海钢联（-5.96%）和华录百纳（-7.53%）。

主要观点

本周策略

• 传媒板块由整合营销行业主导，整体处于上升趋势。
• 2015年传媒行业有望再创新高，重点推荐以下公司：
  • 蓝色光标：智能营销布局逐步成熟，2015年或开启收获之年。
  • 省广股份：GMIC战略平台起航，营销航母渐行渐近。
  • 国旅联合：由冰雪体育赛事运营切入体育版块，提升赛事运营能力。
  • 华策影视：主营内容制作业务稳固扎实，外延探索新方向。
  • 金亚科技：电子竞技和互联网彩票双重身份受政策利好。
  • 宋城演艺：线上线下内容资源打通，未来发展空间巨大。

板块回顾

• 大盘在3700点附近震荡整理，传媒板块表现优于大盘。
• 整合营销板块成为唯一上涨显著的子版块，其余板块表现疲软。
• 重点个股表现：
  • 省广股份、天威视讯、北纬通信涨幅较大。
  • 生意宝、上海钢联、华录百纳跌幅较大。

关键信息

行业动态

1. 票房情况：

   • 本周全国票房为5.37亿元，观影人次达1,578万。
   • 《失孤》、《飓风营救3》、《灰姑娘》票房过亿，合计贡献2.91亿元，占总票房的54%。
   • 《超能陆战队》以5.06亿元累计票房位列动画电影第二名。

2. 乐视手机发布：

   • 乐视手机计划于4月13日全球发布，是乐视终端生态布局的重要一步。
   • 产品风格接近iPhone，价格覆盖高低端市场，有望在红海市场中占据一席之地。

3. 华谊兄弟与Showbox合作：

   • 华谊兄弟与韩国Showbox签订战略合作协议，计划未来三年合作拍摄6部中韩合拍电影。
   • 通过引入韩国剧本创作团队，弥补国内电影IP不足，同时享受43%的纯票房分成。

4. 华策影视与小米合作：

   • 华策影视与小米达成合作，未来两年开放10万小时版权库。
   • 小米将为“华剧场”提供显著的入口和推荐，提升华策影视作品的传播力和商业价值。

5. 电竞行业受央视支持：

   • 中央电视台对电竞行业进行报道，WCA2015赛事奖金达1亿元。
   • 电竞市场逐步成熟，赛事举办将提升行业影响力和职业化水平。

公司动态

• 科冕木业：拟收购妙趣横生、雷尚科技、Avazu Inc.和上海麦橙，交易对价35.49亿元。
  • 收购后将增强公司在游戏和广告业务上的实力。
  • 未来有望在军事类SLG市场和广告投放方面获得协同效应。

估值分析

板块估值

• 传媒板块TTM估值为68.62倍，较上周略有上升。
• 各子板块估值情况如下：
  • 互联网：120.10倍
  • 广播电视：78.94倍
  • 电影动画：66.37倍
  • 整合营销：64.77倍
  • 平面媒体：40.99倍

重点公司估值

跨界经营公司估值

投资建议

• 增持：蓝色光标、省广股份、国旅联合、华策影视、金亚科技、宋城演艺。
• 中性：其他公司根据其表现和估值进行评估，部分个股表现不佳，需谨慎对待。

重要声明

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