20150506-中泰证券-传媒_板块轮动为主流_重点关注影视_体育_营销_电竞及转型标的_19页_451kb

传媒行业季度报告总结

核心内容概览

本报告分析了2014年及2015年一季度传媒板块的整体表现、子行业动态以及重点公司的盈利情况。报告指出，传媒板块在2014年呈现横盘整理态势，但在2015年一季度强势反弹，显示出行业复苏迹象。分析师建议重点关注影视、体育、营销、电竞及转型标的，给予整体“增持”评级。

主要观点与关键信息

传媒板块走势

• 2014年整体表现：传媒板块全年涨幅为19.57%，低于创业板综（27.04%）、中小板综（25.88%）及沪深300（51.66%）。
• 2015年一季度表现：传媒板块季度涨幅达61.95%，跑赢创业板综（57.81%）、中小板综（45.09%）及沪深300（14.64%）。
• 子板块表现：
  • 互联网板块：2014年涨幅42.71%，2015年一季度涨幅91.52%。
  • 广播电视板块：2014年涨幅31.26%，2015年一季度涨幅57.79%。
  • 整合营销板块：2015年一季度涨幅79.59%，表现突出。
  • 电影动画板块：2014年小幅下跌，2015年一季度小幅上涨。
  • 平面媒体板块：2015年一季度涨幅41.41%。

重点公司盈利情况

各子行业分析

影视动漫

• 2014年表现：行业龙头华策影视、华录百纳营收大幅增长，显示出强大的制作实力。
• 2015年一季度表现：华谊兄弟、光线传媒等公司营收和净利润增长显著。
• 发展趋势：
  • 强者愈强：内容为王，精品剧战略成为主流。
  • 中外合拍：政策支持下，中韩电影合拍将有助于国内影视公司提升质量并享受政策红利。

游戏

• 2014年表现：游戏板块总体表现良好，掌趣科技、游族网络等公司营收和净利润增长显著。
• 2015年一季度表现：互联网类公司继续保持强劲增长，金亚科技虽营收增速下滑，但净利润大幅增长。
• 发展趋势：
  • IP精品战略：游戏公司通过IP战略拓展市场，如游族网络启动“U+计划”。
  • 电竞概念：电竞市场潜力巨大，有望成为游戏产业最热领域。

体育

• 2014年表现：中体产业体育类收入占比提升至44.66%，成为公司增速最快的细分业务。
• 2015年一季度表现：部分公司一季度业绩下滑收窄，体育改革释放投资潜力。
• 发展趋势：
  • 足球产业：《中国足球改革总体方案》发布，足球产业成为改革排头兵。
  • 改革释放潜力：体育改革将推动其他体育项目发展，提升行业盈利性。

营销服务

• 2014年表现：行业出现分化，蓝色光标等白马股表现优秀稳定。
• 2015年一季度表现：整合营销板块表现突出，部分公司净利润增速扩大。
• 发展趋势：
  • 跨界并购：行业活跃度提升，跨界并购成为重要发展方向。
  • 新媒体营销：新媒体营销开辟新蓝海，提升行业盈利性。

出版传媒

• 2014年表现：整体业绩增速稳健，部分公司实现增长。
• 2015年一季度表现：行业继续增长，政策扶持与转型初见成效。
• 发展趋势：
  • “互联网+”政策：推动出版行业数字化转型。
  • 多样化转型：出版传媒公司积极转型，提升市场竞争力。

二季度投资策略

• 板块轮动：传媒板块将继续保持轮动上涨态势。
• 重点推荐：
  • 唐德影视、国旅联合、安妮股份、金亚科技、利欧股份、万达院线。
  • 战略布局转型标的：青岛碱业、科达股份+联创节能、同达创业。

总结

传媒板块在2014年经历调整，但在2015年一季度强势反弹，显示出强劲的增长弹性。重点公司如唐德影视、万达院线等表现突出，互联网、影视动漫、电竞、体育和营销服务成为主要增长点。分析师建议投资者关注这些子行业及重点公司，把握传媒板块未来的发展机遇。