核能应用系列报告（1）_首个海上浮动核电站将开建_打开小型堆成长空间_14页_1mb

电力设备与新能源行业专题报告：首个海上浮动核电站将开建，打开小型堆成长空间

核心内容概览

本报告分析了中国首个海上浮动核电站的建设背景、技术基础及市场前景，并提出了相关投资建议与标的。

主要观点

• 首个海上浮动核电站即将开建：中国首艘海上浮动核电站将在中船重工旗下渤船重工进行总装制造，采用中核集团ACP100S与中广核集团ACPR50S作为候选堆型。
• 技术源于小型堆：海上浮动核电站基于小型堆技术，其额定功率小于300MW，具有高安全性、模块化设计、建设周期短等优势。
• 应用广泛，市场前景广阔：海上浮动核电站可应用于海上石油钻井平台、海岛建设及极地航道开拓等领域，未来10年（至2025年底）小型堆总需求预计达30座，对应产业链投资额约1500-1800亿元。
• 成本优势显著：海上浮动核电站的发电成本相比柴油发电具有明显优势，保守情形下度电成本约为1.02元，低于柴油发电的2元/kWh。
• 环保与资源利用：小型堆可用于海水淡化、工业供汽及区域供热，具有环保与资源利用方面的优势，尤其适合缺水地区。
• 投资建议明确：建议关注三个维度的投资机会，包括小型堆设备制造、海上浮动核电站设计与总装、新型反应堆设计与建设。

关键信息

技术特点

• 小型堆定义：额定功率小于300MW的核反应堆。
• 技术路线：主要采用压水堆，也有高温气冷堆、快中子堆等。
• 安全设计：采用非能动余热排出、简化回路、地下布置等技术提升安全性。
• ACP100技术特点：
  • 一体化布置
  • 模块化设计
  • 取消主冷却剂管道
  • 压力容器底部无开口
  • 乏燃料池布置在地面标高以下
  • 主冷却剂系统采用自然循环
  • 采用改进的耐高温材料

应用场景

• 海上应用：海上石油钻井平台供电、海岛建设、极地航道开拓。
• 陆上应用：偏远地区供电、供热、供汽。
• 海水淡化：单台ACP100每天可生产10万吨淡水，满足8万人生活用水需求。

市场潜力

• 海上浮动核电站需求：预计未来10年国内将建成约25台用于海上石油钻井平台供电，5台用于其他应用。
• 投资规模：对应产业链投资预计为1500-1800亿元。
• 国际关注：俄罗斯、美国、韩国等国家也在发展小型堆技术，中国有望通过该技术“走出去”。

投资标的

1. 设备制造相关：

   • 浙富控股：子公司华都公司生产控制棒驱动机构，适用于多种反应堆类型，是国内唯一能生产ACP100控制棒驱动机构的企业。
   • 上海电气：国内核电设备制造龙头企业，具备AP1000、EPR、华龙1号等核电设备制造经验。

2. 设计与总装相关：

   • 中国动力：中船重工旗下，完成对海王核能的收购，具备海上浮动核电站设计与技术服务能力。
   • 中国重工：与中船重工同属集团，渤船重工可能成为国内首台海上浮动核电站的总装建造商。

3. 新型反应堆设计与建设相关：

   • 中国核建：具备多种反应堆建设经验，有望参与沙特及印尼高温气冷堆项目。

风险提示

• 海上浮动核电站建设可能不达预期。
• 陆地小型堆建设或受阻。
• 新兴能源技术的出现可能导致技术替代。

结论

中国首个海上浮动核电站的建设将推动小型堆技术的发展，带来千亿元级市场空间。其在海上石油平台供电、海岛建设、极地航道开拓等领域具有显著优势，同时可拓展至陆上区域供热与工业供汽市场。建议投资者关注具备相关技术能力与项目参与经验的标的，如浙富控股、中国动力、中国重工及中国核建等。