20160918-浙商证券-电力设备与新能源行业：核能应用系列报告（1）：首个海上浮动核电站将开建，打开小型堆成长空间_17页_1mb

电力设备与新能源行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国首个海上浮动核电站的建设及其对电力设备与新能源行业的影响。报告指出，海上浮动核电站作为小型反应堆与船舶的结合体，具有多种应用功能，如海水淡化、热电联产等，其建设将显著拓展核能应用领域，并推动小型堆技术发展。

主要观点

• 技术基础：海上浮动核电站技术源于小型堆，其原理与传统压水堆相同，但在设计上更为简化，采用了非能动安全系统和模块化设计，提升了安全性与灵活性。
• 应用前景：海上浮动核电站适用于海上石油钻井平台、海岛建设和新航道开拓等领域，陆上则可用于区域供热与工业供汽，市场潜力巨大。
• 投资价值：未来10年（至2025年底），小型堆总需求预计达到30座，对应产业链投资额在1500-1800亿元之间，投资机会显著。
• 成本优势：相比柴油发电，海上浮动核电站的度电成本更低，具有显著的经济性优势。
• 产业链带动：海上浮动核电站的建设将带动设备制造、设计总装、新型反应堆研发等多个环节的发展。

关键信息

1. 海上浮动核电站概述

• 中国将建首个海上浮动核电站，预计在中船重工旗下渤船重工进行总装。
• 中核集团与中广核集团分别提供ACP100S与ACPR50S作为候选堆型，均已纳入国家“十三五”能源创新规划。
• 海上浮动核电站可潜入水下，适应复杂海上环境，同时具备供电、海水淡化等功能。

2. 小型堆技术特点

• 小型堆技术路线多样，但以压水堆为主。
• 与传统压水堆相比，小型堆采用简化回路、非能动余热排出、模块化设计等，提升安全性。
• ACP100小型堆每天可生产10万吨淡水，满足8万人生活用水需求。

3. 市场应用前景

• 海上钻井平台：电力和热力需求大，柴油发电成本高，替代需求强烈。预计未来10年国内将建成约25台海上浮动核电站。
• 海岛建设：我国拥有大量偏远岛屿，面临电力与淡水短缺问题，海上浮动核电站可有效解决这一问题。
• 新航道开拓：北极航道的开发将带来破冰船动力需求的增加，海上浮动核电站可作为破冰船的动力来源。

4. 陆上应用拓展

• 小型堆可用于区域供热与工业供汽，相比大型堆更具灵活性和经济性。
• 俄罗斯已有大量核电站用于热电联产，中国目前尚未有大规模应用经验，但未来有望推广。

5. 投资建议

• 设备制造：浙富控股、上海电气具备小型堆设备制造能力，值得关注。
• 设计与总装：中国动力、中国重工直接参与海上浮动核电站的设计与总装，具备相关技术优势。
• 新型反应堆设计：中国核建在高温气冷堆等新型反应堆领域有丰富经验，未来有望参与相关项目。

风险提示

• 海上浮动核电站建设或不达预期；
• 陆地小型堆建设或不达预期；
• 新兴能源技术可能引发技术替代风险。

行业评级

• 电力设备与新能源行业：看好

图表与数据支持

• 图1：中广核ACPR50S概念图
• 图2：海上浮动核电站建成效果图
• 图3：ACP100反应堆工作原理
• 图4：SMART反应堆主系统一体化布置
• 图5：KLT-40S紧凑化回路设计
• 图6：ACP100用于海水淡化的工作流程
• 图7：小型堆主要应用领域
• 图8：中国海洋油气资源储量统计
• 图9：北极“东北航道”与“西北航道”路线图
• 图10：小型堆应用于城市区域供热的工作原理
• 图11：美国核电站分布
• 图12：华都公司股权结构图
• 图13：ACP100控制棒驱动机构销爪组件
• 图14：ML-B控制棒驱动机构密封组件

表格与数据支持

• 表1：国际主流的小型反应堆
• 表2：ACP100安全性技术特点
• 表3：柴油发电与海上浮动核电站发电成本对比
• 表4：俄罗斯在运核电机组供热数据
• 表5：大连深蓝部分核电项目供货业绩

结论

海上浮动核电站的建设将推动小型堆技术发展，拓展核能应用领域，带动相关产业链投资。其在海上钻井平台、海岛建设及新航道开拓等方面具有广阔市场前景，同时具备环保与经济优势。相关投资标的包括浙富控股、上海电气、中国动力、中国重工、中国核建等，值得关注。