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格林大华期货 PTA 早报 20211201 总结

核心内容概述

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）期货的市场走势，结合当前供需情况、成本支撑、装置检修及下游表现，给出短期市场判断与操作建议。

主要观点

• 短期走势：PTA价格预计短期跟随油价走弱，因当前加工费被压至偏低水平，成本支撑不足。
• 操作建议：建议投资者暂时观望或采取谨慎操作策略，避免在市场不确定性较高时贸然入市。

关键信息分析

一、PTA基本面分析

• 库存情况：PTA小幅累库，主要由于几家聚酯大厂联合减产，下游开工持续走弱。
• 成本驱动：当前PTA加工费水平为518.86元/吨，处于较低区间，成本驱动逻辑较强。
• 油价影响：隔夜油价继续回落，对PTA的成本支撑减弱，可能拖累其价格表现。

二、装置检修情况

利多因素（装置检修）：

• 亚东石化75万吨装置计划于12月2日停车检修，为期一个月。
• 福建百宏250万吨装置计划于12月1日停车检修，预计检修约25天。
• 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修10天左右。
• 福海创450万吨装置负荷由9成降至6成，重启时间待定。
• 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启待定。
• 恒力一套250万吨/年的装置计划近期停车检修。

利空因素（装置重启）：

• 四川能投100万吨/年PTA装置计划本周末前后重启，该装置于11月1日停车检修。

三、下游需求表现

• 聚酯开工负荷：11月30日聚酯开工负荷为82.82%，环比下降1.31%，显示下游需求有所减弱。
• 织造开工：江浙地区织造开工于11月25日调至60.65%，周环比下降1.48%，绝对水平偏低。
• 产销数据：11月30日，样本工厂主流产销为46.6%，较前一交易日下降18.8%，表明市场成交清淡。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场情绪和供需关系产生影响。
• 油价波动：国际油价波动将直接影响PTA的成本支撑。
• 终端需求：下游需求疲软可能进一步压制PTA价格。
• 装置投产及检修：装置检修与重启情况将对PTA供应端产生重要影响。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，公司不承担由此产生的任何责任。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610