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格林大华期货 PTA 早报 202100804 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场近期走势、操作建议以及影响因素。报告指出，PTA市场受供需变化和成本端影响较大，当前处于多空因素交织的状态，需密切关注市场动态。

主要观点

• 供需格局：PTA装置开工负荷处于低位，而下游聚酯行业维持高负荷运行，导致PTA库存持续去化，对价格形成一定支撑。
• 成本端：近期油价回落，削弱了PTA的成本支撑，加工费修复较多，但其持续性尚不明确。
• 操作建议：当前成本驱动逻辑依然存在，但市场不确定性较高，建议投资者暂时观望，等待油价企稳后再考虑介入机会。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率保持高位：7月29日，聚酯开工率为89.71%，维持相对高负荷运行，对PTA需求有支撑。
• 部分企业供应折扣：逸盛石化对8月PTA合约提供8折供应，四川能投在8-12月期间供应比例为30%-70%，显示市场供应端存在一定的调整空间。
• 部分装置检修：福海创450万吨装置于7月27日起检修，预计持续10天；四川能投100万吨装置于7月22日降负至7成运行；逸盛新材料360万吨装置于7月30日停车，重启时间待定；虹港石化150万吨装置于7月27日降负至5成运行，预计检修3-4周；中泰昆玉120万吨装置计划于8月5日检修，重启时间待定；三房巷一套120万吨装置于7月30日临时停车，重启时间待定。

利空因素

• 原料价格回落：8月3日，原料PX CFR中国价格为944.67美元/吨，PTA加工费为779.13元/吨，显示成本端支撑不足。
• 装置重启延迟：宁波台化120万吨装置于7月10日停车检修，7月28日才开始升温重启，表明供应恢复较慢。
• 库存压力：社会库存绝对水平偏高，对PTA价格形成下行压力。
• 需求不确定性：海外疫情形势仍然严峻，对终端需求带来一定不确定性。

风险因素

• 油价波动：油价是PTA成本的重要组成部分，其波动将直接影响PTA价格走势。
• 终端需求变化：下游聚酯行业的需求变化对PTA价格有重要影响。
• 海外疫情发展：疫情对全球纺织品需求的影响仍需持续关注。
• 装置投产与检修：PTA及聚酯装置的投产和检修情况将对市场供需产生显著影响。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询编号：Z0015610