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格林大华期货 PTA 早报 20211227 总结

核心内容

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）期货的市场走势，结合成本端与需求端的变化，给出操作建议及风险提示。

主要观点

PTA市场近期呈现由去库转为累库的趋势，且终端需求疲软，导致价格承压。尽管成本端油价震荡偏强，对PTA有一定支撑作用，但整体市场仍面临下行压力。报告建议投资者轻仓逢高试空，并设好止损，同时注意油价波动对市场的潜在影响。

关键信息

利多因素

• 珠海BP 110万吨装置：于12月18日进行为期两周的检修，减少供应。
• 亚东石化 75万吨装置：计划于12月2日进行为期一个月的停车检修。
• 虹港石化 250万吨装置：于11月29日因故障停车，计划检修约10天。
• 福海创 450万吨装置：11月23日负荷由9成降至6成，重启时间尚未确定。
• 扬子石化 35万吨装置：计划于11月3日停车检修，重启时间待定。

利空因素

• PX CFR 中国价格：12月24日收盘为862.33美元/吨，PTA加工费为638.53元/吨，显示成本支撑力度有限。
• 聚酯开工负荷：12月24日为82.78%，较前一交易日上升0.08%，但整体仍处于低位。
• 聚酯主流工厂产销：12月24日为39.4%，较前一交易日上升3.6%，但增幅有限。
• 江浙地区织造开工：截止12月23日为54.45%，周环比下降1.75%，绝对水平偏低，终端需求疲软。
• 逸盛新材料 360万吨装置：受疫情影响，12月7日降负至5成，12月9日进一步降至3成，12月21日提负至94%，显示供应端波动较大。

风险提示

1. 新冠疫情：可能继续影响工厂开工与物流运输，进而影响PTA供应和需求。
2. 油价波动：作为PTA成本端的重要因素，油价的波动可能对PTA价格产生显著影响。
3. 终端需求：江浙地区织造开工率偏低，终端需求疲软是PTA价格承压的主要原因之一。
4. 装置投产及检修情况：PTA及聚酯装置的投产与检修将直接影响市场供需平衡。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610