> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球及中国黄金2026年一季度供需数据总结 ## 核心内容 2026年一季度，全球黄金市场呈现**供给增长、需求下降**的格局，而中国黄金市场则呈现**供给下降、消费增长**的趋势。尽管金价波动剧烈，全球和中国黄金市场仍表现出一定的韧性。 --- ## 全球黄金供需情况 ### 总体供需 - **全球黄金总供应量**：2026年一季度达到1230.9吨，同比增长约2.1%，但环比下降约6.1%，为四个季度以来新低。 - **全球黄金总需求量**（不含场外交易）：1195.9吨，同比下降约9.1%，创去年二季度以来新低。 - **场外交易后总需求量**：约1230.9吨，同比增长约2%，但环比下降约6.1%。 ### 供应分项 - **矿产金产量**：约884.7吨，同比增长约2.4%，但环比下降约8.6%，为去年一季度以来最低。 - **再生金产量**：约366吨，同比增长约5.0%，环比增长约0.1%。 ### 需求分项 - **金饰消费**：299.7吨，同比下降23.4%，创2020年二季度以来最低水平；但需求总值同比增长31%，显示消费者兴趣未减。 - **科技用金**：81.6吨，同比增长约1.5%，受益于人工智能等应用的增长。 - **投资需求**：535.6吨，同比下降约5.0%，其中： - **实物金条**：397.7吨，同比增长约50.1%，为历史高位。 - **黄金ETF**：一季度净流入仅62吨，创2024年四季度以来新低；3月净流出79吨，为2022年9月以来最大月度降幅；4月净流入45吨，持仓反弹至历史第三高位。 - **央行购金**：全球央行净购金约243.7吨，同比增长2.8%，创去年一季度以来最高水平，显示央行购金需求依然强劲，尤其是波兰、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等国家。 --- ## 中国黄金供需情况 ### 总体供需 - **中国黄金总供应量**：136.23吨，同比下降3.27%，主要由于国内原料金产量下降。 - **中国黄金总消费量**：303.292吨，同比增长4.41%，环比增长13.4%。 ### 供应分项 - **国内原料金产量**：81.065吨，同比下降7.08%。 - **进口原料金产量**：55.165吨，同比增长2.94%。 - **合计供应**：136.23吨，同比下降3.27%。 ### 需求分项 - **黄金首饰消费**：84.620吨，同比下降37.10%，受高金价压制。 - **金条及金币消费**：202.062吨，同比增长46.40%，显著高于金饰消费。 - **工业及其他用金**：16.610吨，同比下降7.43%。 - **黄金ETF持仓**：一季度持仓量为298.289吨，创历史新高，较去年年底增仓50.438吨，连续两个季度增仓超50吨。 - **黄金进口量**：一季度进口量为368.65吨，同比增长约124.59%，其中3月单月进口量达161.86吨，创2024年4月以来新高。 - **中国央行购金**：一季度增持黄金储备7.2吨，连续17个月增持，且增持力度加快。 --- ## 主要观点 - **全球供需失衡**：尽管供应略有增长，但需求大幅下降，导致市场整体承压。 - **投资需求分化**：实物金条和金币需求强劲，而黄金ETF需求受金价波动影响显著降温，但4月有所反弹。 - **央行购金支撑金价**：全球央行购金维持高位，尤其在地缘政治不确定性和去美元化趋势下，黄金作为储备资产的吸引力增强。 - **中国消费韧性凸显**：尽管金价波动，但中国黄金实物需求和投资需求热情不减，尤其是金条和ETF表现突出。 --- ## 关键信息 - **全球黄金供应**：矿产金产量下降是主要原因，再生金产量增长。 - **全球黄金需求**：金饰消费大幅下滑，科技用金保持稳定，投资需求分化，央行购金维持强劲。 - **中国黄金供应**：国内原料金产量下降，进口原料金增长，合计供应下降。 - **中国黄金需求**：金饰消费承压，但金条及金币需求大幅增长，黄金ETF持仓创新高。 - **黄金ETF动态**：一季度净流入62吨，3月因金价波动遭遇流动性挤兑，4月投资者重返ETF市场。 - **中国央行动态**：连续17个月增持黄金，一季度增持7.2吨，储备规模升至2321.56吨，全球排名上升至第5位。 --- ## 数据来源 - 世界黄金协会（WGC） - 中国黄金协会 - 上海黄金交易所 - 海关总署 - 国贸期货研究院 --- ## 分析师介绍 - **白素娜**：国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理，贵金属与新能源首席分析师，厦门大学应用统计硕士。 - 专注于贵金属与新能源领域的研究，擅长根据宏观经济形势和品种基本面为产业客户定制风险管理方案。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开可获得的资料整理，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定投资目标和风险承受能力。 - 报告仅向特定客户推送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播，否则将追究法律责任。