20180824-兴证国际证券-中国海洋石油-00883.HK-内外多方利好_公司业绩大幅增长_6页_567kb

中国海洋石油（00883.HK）2018年上半年业绩总结

核心内容

中国海洋石油（00883.HK）在2018年上半年展现出强劲的业绩增长，主要得益于国际油价回暖、成本控制有效以及勘探成果显著。公司运营收入和净利润均实现大幅增长，海外业务占比持续提升，同时资本支出计划和股息政策也显示出公司对未来发展的积极布局。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2018年上半年实现营业收入1056.5亿元，同比增长28.9%；净利润达到254.8亿元，同比增长56.8%。
• 油气销售利差扩大：受益于国际油价回暖，公司原油平均实现价格67.31美元/桶，同比增长33.6%；天然气平均实现价格6.42美元/千方立英尺，同比增长16%。
• 成本控制有效：单位桶油成本下降至31.83美元，较去年同期的32.54美元有所改善，保持行业竞争优势。
• 海外业务扩张：公司海外收入占比预计在2019年达到42%，上半年海外油气产量占总产量的35.8%，显示海外业务发展势头良好。
• 项目投产推进：年内五个新项目已有两个投产，预计全年将新增13.2百万桶油当量的油气产量。
• 勘探成果丰富：公司在国内取得6个商业发现和33口成功评价井，海外在圭亚那获得Ranger、Pacora和Longtai三个新发现，并对Liza油田成功评价，提升资产价值。
• 派息政策积极：2018年中期每股派息0.3港元，同比增长50%，派息率46%，维持较高派息水平。

关键信息

市场数据

财务指标（2018年上半年）

投资要点

• 公司是中国最大的海上原油及天然气生产商，隶属于中国海洋石油集团。
• 在国际油价回暖的背景下，公司通过提高生产效率、降低成本与费用，实现业绩稳步增长。
• 2018年资本支出计划为700-800亿元，上半年已支出210亿元，下半年将继续推进。
• 海外业务持续扩张，预计2019年海外收入占比将达42%。
• 五个新项目预计全年贡献13.2百万桶油当量的产量，其中上半年已贡献2.4百万桶油当量。
• 派息政策积极，每股派息增长50%，派息率46%，增强投资者信心。

风险提示

• 国际原油价格波动可能影响公司盈利能力。
• 项目推进不及预期可能影响未来产量和收入。
• 操作事故可能对公司运营造成影响。

项目列表（2018年内新增）

未来展望

• 公司预计未来几年天然气产量占比将上升，符合国家“煤改气”政策导向。
• 随着海外业务的扩展和新项目的投产，公司业绩有望持续增长。
• 派息政策的持续优化将增强投资者信心，吸引长期资金关注。

总结

中国海洋石油（00883.HK）在2018年上半年表现优异，业绩增长显著，主要得益于国际油价回暖、成本控制得当以及丰富的勘探成果。公司持续加强海外业务布局，提升资产价值，同时通过积极的派息政策增强投资者信心。尽管面临油价波动、项目落实及操作风险，但其强大的运营能力和战略执行力为未来业绩增长提供了坚实保障。