20260717-东吴证券-半导体设备_ASMLQ2业绩超预期_全年指引上修_看好存储+先进逻辑Capex上行_2页_317kb

专用设备行业点评报告总结

核心内容概述

本报告对半导体设备行业进行了重点分析，特别关注了ASML在2026年第二季度的业绩表现以及行业整体发展趋势。报告指出，半导体设备行业正经历持续的景气提升，尤其是存储设备和先进逻辑设备的资本开支（Capex）增长显著，带动了设备升级需求。

主要观点

1. ASML Q2 业绩超预期，全年指引上调

• 收入表现：ASML 2026年第二季度收入达93.3亿欧元，超出此前指引上限3.3亿欧元。
• 毛利率：毛利率为54.0%，超出指引上限2个百分点。
• EPS：每股收益（EPS）为7.59欧元，较市场一致预期高出约11%。
• 全年指引：公司将2026年收入指引由360-400亿欧元上调至430-450亿欧元（中值提升16%），毛利率由51%-53%上调至54%-56%。
• 业绩驱动因素：业绩超预期主要得益于高毛利的升级服务和装机基础管理业务，反映了晶圆厂扩产带来的设备升级需求。

2. 存储设备景气持续，区域占比变化显著

• 存储收入增长：2026年上半年存储收入同比增长53%，规模首次接近逻辑业务。
• 全年增长预期：公司预计全年存储收入仍增长约75%，主要受益于HBM、高端DDR及先进DRAM扩产。
• 区域收入占比：Q2中国区收入占比降至14%（环比下降5个百分点），韩国维持43%，中国台湾提升至30%。这一变化主要由于国内前期采购进入消化阶段，而韩国HBM扩产和台积电2nm建设提速。

3. 先进制程扩产趋势强化，EUV设备订单持续增长

• Low-NA EUV交付：2026年预计交付约65台Low-NA EUV设备。
• High-NA EUV进展：2027年Low-NA EUV产能预计提升30%至84-85台，且High-NA EUV已进入英特尔18A量产产品，标志着其正式迈入量产阶段。
• 订单情况：2027年EUV订单已基本锁定，2028年亦获得大量订单，显示行业对先进制程设备的持续需求。

重点推荐标的

前道设备

• 北方华创
• 中微公司
• 拓荆科技
• 微导纳米
• 芯源微
• 中科飞测
• 精测电子
• 天准科技
• 先导基电
• 华海清科
• 盛美上海
• 屹唐股份
• 迈为股份
• 晶盛机电

后道设备

• 长川科技
• 华峰测控

建议关注

• 联动科技
• 精智达
• 联讯仪器

风险提示

• 下游扩产速度不及预期：若晶圆厂扩产节奏放缓，将影响设备需求。
• 技术研发不及预期：若技术突破不及预期，可能影响产品竞争力和市场份额。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

附注信息

• 发布日期：2026年07月17日
• 分析师：周尔双、李文意
• 联系方式：
  • 周尔双：021-60199784 / zhouersh@dwzq.com.cn
  • 李文意：liwenyi@dwzq.com.cn
• 机构：东吴证券股份有限公司
• 地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn

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