> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 台积电2026Q2业绩总结 ## 核心内容概览 台积电在2026年第二季度（Q2）实现了亮眼的业绩表现，营收达到US\$40.2bn，超出指引上沿，同比增长33.7个百分点，环比增长12.0个百分点。毛利率达到67.7%，超出指引上沿0.2个百分点，同比增长9.1个百分点，环比增长1.5个百分点。净利润为US\$22.4bn，展现出公司在半导体制造领域的强大盈利能力。 ## 主要观点 - **营收表现强劲**：2026Q2营收达到US\$40.2bn，显著高于市场预期，显示公司业务在高需求驱动下持续增长。 - **毛利率超预期**：毛利率为67.7%，不仅高于指引，也体现了公司在成本控制和产能利用方面的优化成果。 - **先进制程贡献显著**：7nm及以下先进制程占晶圆总收入的77%，其中2nm制程贡献3%，3nm和5nm分别占30%和33%，显示出公司在高端芯片制造领域的领先地位。 - **HPC平台增长突出**：HPC（高性能计算）平台营收占比高达66%，环比增长20%，成为推动业绩增长的主要动力。 - **未来展望积极**：公司对2026Q3的收入指引为US\$44.6bn-US\$45.8bn，毛利率预计在65%-67%之间。尽管2nm量产和海外工厂投产可能带来毛利率压力，但公司仍对市场需求保持乐观。 - **资本开支上调**：基于AI等新兴市场的强劲需求，台积电将2026年全年资本开支预算上调至US\$60.0bn-US\$64.0bn，显示出对公司长期增长的信心。 ## 关键信息 ### 分制程营收占比 | 制程 | 营收占比 | |------|----------| | 2nm | 3% | | 3nm | 30% | | 5nm | 33% | | 7nm及以下 | 11% | | 其他 | 2% | ### 分平台营收占比 | 平台 | 营收占比 | 环比变化 | |------|----------|----------| | HPC | 66% | +20% | | 智能手机 | 22% | -4% | | 物联网 | 5% | +4% | | 汽车 | 4% | +15% | | 数据中心设备（DCE） | 1% | +5% | | 其他 | 2% | +5% | ### 营收与毛利率趋势 - **营收**：2026Q2为US\$40.2bn，环比增长12.0%，同比增长33.7%。 - **毛利率**：2026Q2为67.7%，环比增长1.5%，同比增长9.1%。 - **净利润**：2026Q2为US\$22.4bn。 ### 资本开支调整 - **2026Q3收入指引**：US\$44.6bn-US\$45.8bn。 - **2026Q3毛利率指引**：65%-67%。 - **全年资本开支**：上调至US\$60.0bn-US\$64.0bn，反映公司对AI等新兴市场的信心。 ## 风险提示 - **下游需求不及预期**：若市场需求放缓，可能影响公司营收和毛利率。 - **行业竞争加剧**：随着更多厂商进入高端制造领域，竞争压力可能上升。 - **其他风险**：包括政策变化、技术突破不及预期、供应链波动等因素。 ## 投资评级说明 ### 行业评级 - **看好**：预计行业整体回报高于沪深300指数5%以上。 - **中性**：预计行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。 - **看淡**：预计行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 ### 公司评级 - **买入**：预计个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。 - **增持**：预计个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。 - **持有**：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。 - **减持**：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。 - **卖出**：预计个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。 ## 研究团队信息 - **张世杰** E-MAIL: zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号: S1190523020001 - **罗平** E-MAIL: luoping@tpyzq.com 分析师登记编号: S1190524030001 ## 公司信息 太平洋证券股份有限公司 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱： kefu@tpyzq.com ## 免责声明 - 本报告仅向签约客户发布，非签约客户请勿使用。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 本报告观点反映分析师个人观点，不构成投资建议。 - 使用本报告即视为同意免责声明内容。