20171219-申万宏源-电力设备新能源行业周报_全国碳交易市场即将启动_分布式风光市场化交易迎接平价时代_18页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结 20171219

核心内容

• 全国碳交易市场启动：全国碳排放交易体系即将启动，首批纳入发电行业，电力行业因数据透明可信成为优先选择，预计交易活跃度将提升，排放权价格将向真实成本靠拢，推荐关注碳资产管理平台置信电气。
• 分布式风光市场化交易：国家发改委、能源局下发通知，推动分布式发电市场化交易，三种交易模式（直接售电 + 过网费、委托售电 + 过网费、电网收购 - 过网费）将提升分布式发电企业收益率，推动装机需求和投资热情增长。
• 新能源行业进入平价时代：新能源行业进入平价上网前夜，需求侧平价将到来，带动需求爆发。新能源投资周期性减弱，行业格局逐渐清晰，未来有望进入快速稳步发展阶段，推荐隆基股份、金风科技、通威股份等龙头。
• 新能源汽车发展迅速：2017年前11个月新能源乘用车销量近46万辆，11月销量达8.1万辆，同比增长87%，行业持续增长。
• 重大能源项目推进：多个重大能源项目落地，包括特高压工程、智能变电站、光伏扶贫项目、储能项目等，推动能源结构优化和区域供电能力提升。
• 政策与标准更新：国家能源局开展光伏发电市场环境监测评价工作，废止和拟修改多项光伏规范性文件，提升行业规范性和引导理性投资。
• 增材制造产业行动计划：工信部等11部门联合发布《增材制造产业发展行动计划（2017-2020年）》，推动增材制造在多个领域规模化应用。

主要观点

• 碳交易市场：全国碳交易市场启动将提升电力行业排放管理效率，推动碳资产管理需求增长。
• 风光发电：分布式发电市场化交易将提升发电企业收益，促进新能源装机增长，平价上网趋势明显。
• 新能源汽车：行业持续增长，政策支持和市场需求推动行业发展。
• 电力设备：智能电网、风电、光伏等子行业表现较好，行业整合和技术创新推动发展。
• 政策影响：政策支持和规范性提升将促进新能源行业健康发展，减少市场波动。
• 增材制造：成为未来重点发展领域，推动制造业转型升级。

关键信息

行情回顾

• 电力设备与新能源板块：本周上涨1.25%，其中光伏板块涨幅最大（2.85%），风电上涨1.77%。
• 个股表现：本周股价涨幅前十包括中环股份、协鑫集成、天顺风能、金风科技、光一科技、红相电力、星云股份、晶盛机电、赢合科技、能科股份。
• 跌幅前十：包括大连电瓷、易事特、深圳惠程、哈空调、国电南自、南洋股份、金利华电、诺德股份、旭光股份、新雷能。
• 子板块估值：光伏板块市盈率18.54，风电市盈率39.75，智能电网市盈率42.20，高低压设备市盈率43.31。

行业要闻

• 输电价格定价办法征求意见：发改委发布区域电网和跨省跨区专项工程输电价格定价办法，推动电力市场化改革。
• ABB特高压变压器测试成功：ABB成功测试全球最大功率1100千伏特高压直流变压器，用于昌吉-古泉±1100特高压直流线路。
• 崇明区光伏销售安装企业要求：要求在崇明区设立售后服务网点，保障居民合法权益。
• 龙源振华掌握大型单管桩施工技术：完成国内首根Ⅱ型嵌岩单管桩施工，实现所有基础类型施工技术全覆盖。
• 达州智能变电站投运：提升供电可靠性，满足工业园区用电需求。
• 临沂特高压工程投运：作为山东特高压骨干网架的重要组成部分，提升区域电力输送能力。
• 湖南光伏扶贫项目申报：2017年500MW集中式光伏扶贫项目开始申报，2018年6月底前完成并网。
• 东方风电超低风速机组成功投运：2.0MW-FD127A型风力发电机组具备高集成度、高可靠性、高效率等优势。
• 北控清能储能项目并网：世界上海拔最高的大型并网储能项目，提升新能源发展能力。
• 湖北重大能源保障工程：2017年完成投资约400亿元，推动多种能源集约利用。
• 协鑫系股权整合：中能硅业全资控股苏州保利协鑫，优化股权结构。
• 国家统计局发电量数据：11月风力发电量同比增长24.9%，太阳能发电量增长45.2%。

公司公告

• 东方日升投资框架协议：与金坛区人民政府签署协议，建设5GW光伏制造基地。
• 平高电气中标配网设备：中标金额合计4.1亿元，提升市场竞争力。
• 科陆电子中标配网设备：中标金额约7,559.15万元。
• 特锐德设立产业基金：目标总认缴出资额10.02亿元，推动新能源汽车充电业务。
• 易事特收购宁波宜则：现金收购29亿元，提升新能源汽车相关业务。
• 旭光股份股份质押：控股股东质押6.07%股份，累计质押27.17%。
• *ST天成终止非公开发行：拟出售非主营业务资产归还贷款，降低负债率。
• 良信电器增资子公司：向智能电工增资1,900万元，支持智能电网业务。
• 福能股份发行可转债：募集不超过283,000万元，用于风电项目。
• 积成电子发行可转债：募集不超过50,000万元，用于微能源网运营和智能电网项目。
• 协鑫集成收购协鑫新能源股权：出资约10.50亿港元，收购10.01%股权。
• 节能风电子公司改制：中国节能改制为国有独资公司，提升公司治理结构。
• 中超控股股份质押：控股股东质押20%股份，用于融资。
• 杉杉股份减持宁波银行：减持0.106%，获得约8,864万元投资收益。
• 麦格米特股份质押：控股股东质押7.33%股份，无平仓风险。
• 正泰电器筹建财务公司：获得开业批复，提升金融支持能力。
• 电科院发行债权融资计划：备案金额2亿元，用于智能电网相关项目。

产业数据

• 光伏组件价格：单晶组件价格有所下调，多晶组件价格平稳。
• 新能源汽车产量：11月产量12.2万辆，同比增长69.44%。
• 盈利预测：各子行业盈利预测数据如EPS和PE，反映公司未来盈利能力及市场估值水平。

重点股票推荐

• 新能源光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源、通威股份、三超新材
• 新能源汽车：星云股份、璞泰来、杉杉股份、国轩高科、诺德股份、卧龙电气、大洋电机
• 电改：桂东电力、智光电气、涪陵电力、红相电力、文山电力
• 物联网：金智科技、炬华科技
• 一带一路：特变电工、科达洁能、海兴电力、许继电气、平高电气、置信电气
• 新能源风电：金风科技、天顺风能、中材科技、湘电股份、上海电气
• 储能：南都电源、欣旺达、雄韬股份