20211010-东吴证券-金融行业周报_市场景气度向好_关注券商三季报业绩_14页_1mb

金融行业周报（2021.09.27~2021.10.10）总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年9月27日至10月10日金融行业的市场表现、政策变化及行业动态，重点推荐券商、银行及保险板块，并对相关风险进行提示。

主要观点

1. 行业总体观点及推荐

• 非银板块：市场对宏观经济担忧情绪持续，券商板块估值吸引力增强。推荐关注财富管理主线及低估值龙头券商。
• 银行板块：优质龙头银行股迎来反转机会，推荐逻辑包括资产质量改善及“宽信用”政策预期。
• 推荐个股组合：【东方财富】【中金公司】【招商银行】【平安银行】【常熟银行】【中国财险】【远东宏信】，建议关注【杭州银行】【成都银行】。
• 推荐顺序：证券 > 银行 > 保险。

2. 行业数据回顾

• 市场数据：
  • 上证指数下跌0.58%，金融指数上涨0.71%。
  • 非银金融板块上涨0.97%，其中券商板块下跌1.59%，保险板块上涨7.82%。
  • 银行板块上涨3.23%。
• 高频数据：
  • 中国内地日均股基交易额为11904亿元，环比下降11.27%，同比上升22.21%。
  • 两融余额为18415亿元，环比下降2.84%，同比上升25.07%。
  • 基金申购赎比为1.89，市场情绪波动较大。
  • 开户平均变化率为53.04%，市场情绪不稳定。
  • 10年期中债国债收益率为2.92%，较上周上升5bps。
  • 10年期美国国债收益率为1.61%，较上周上升14bps。
  • SHIBOR利率下降，1周SHIBOR为1.90%，环比下降32bps。
  • 同业存单发行利率上升，3月期为2.63%，环比上升7bps。
  • 银行间质押式回购加权平均利率上升，7天期为2.25%，环比上升5bps。

关键行业动态

1. 证监会发布《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》

• 目的：规范辅导工作，提高上市公司质量，为注册制改革创造条件。
• 内容：
  • 辅导目的：提升拟上市企业规范性，增强相关人员的合规意识。
  • 辅导验收内容：包括公司治理、法律法规掌握情况等。
  • 辅导验收方式：电子化、信息化，提高监管效率。
  • 辅导时限：辅导期不少于3个月，验收时间不超过20个工作日。
• 点评：体现统一规范、明确定位和高效便民原则，不构成上市审核程序，有助于市场预期稳定。

2. 中国保险行业协会发布《2021年上半年互联网财产保险市场研究报告》

• 保费增长：互联网财产险保费收入472亿元，同比增长27%。
• 业务结构：
  • 互联网车险保费规模降幅小于传统车险。
  • 非车险业务为增长主力，占互联网财产险保费收入的65%。
• 渠道分布：
  • 专业中介渠道占比45%，自营平台占比22%，营销引流占比32%。
• 市场趋势：行业规范发展、普惠金融、产品创新、线上化率提升、风险保障与消费者权益保护。

重点事件点评

1. 《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》

• 影响：简化流程、提升效率、增强市场信心，有助于注册制稳步推行。

2. 《2021年上半年互联网财产保险市场研究报告》

• 亮点：非车险业务持续增长，专业中介渠道成为主要收入来源。
• 展望：行业规范发展、普惠金融、产品创新、线上化率提升、风险保障将成为五大发展趋势。

公司公告及新闻

• 申万宏源：副董事长杨文清辞去相关职务。
• 国泰君安：完成A股限制性股票激励计划预留授予。
• 浙商证券：获得证券投资基金托管资格。
• 海通证券：收到证监会重庆监管局行政处罚事先告知书。
• 东北证券：获得非金融企业债务融资工具承销资格。
• 国泰君安：拟受让华安基金15%股权，持股比例将增至43%。
• 贵阳银行：获准发行不超过60亿元金融债券，用于小微企业贷款。
• 工商银行：完成61.6亿美元无固定期限资本债券上市。
• 浙商银行：获增持A股股份28.33万股，增持金额100万元。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能影响行业整体表现。
2. 政策趋近抑制行业创新：监管趋严可能限制业务拓展。
3. 市场竞争加剧风险：行业竞争可能压缩利润空间。

附：东吴证券投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%~15%；
  • 中性：个股相对大盘涨幅-5%~5%；
  • 减持：个股相对大盘跌幅5%~15%；
  • 卖出：个股相对大盘跌幅15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业指数相对大盘涨幅5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘涨幅-5%~5%；
  • 减持：行业指数相对大盘跌幅5%以上。

总结

本报告指出，金融行业在政策支持和市场景气度提升背景下，券商和银行板块具备较高配置价值。互联网财产保险行业呈现恢复性增长，非车险业务成为主要增长点。同时，报告强调需关注宏观经济、政策及市场竞争等风险因素。