20221106-国盛证券-量化周报_科创50率先迎来日线级别反弹_24页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场出现大幅反弹，全周收涨5.31%。科创50、计算机、医药板块率先确认日线级别反弹，显示出市场悲观情绪正在逐步缓解，投资者风险偏好有所回升。从中期角度看，上证50、沪深300等大盘蓝筹指数的周线下跌已接近尾声，正在构筑中期底部，未来有望迎来周线级别上涨，幅度可能超过30%。因此，当前是布局大盘蓝筹板块的较好时机。

主要观点

• 市场走势：大盘周线级别反弹，科创50、计算机、医药等板块率先反弹，表明市场情绪正在改善。
• 行业分析：中期看多汽车、非银、医药、计算机，看空新能源、军工、煤炭、通信。医药和计算机的周线下跌已走完7浪，进入反弹阶段。
• 景气指数：A股景气指数持续下行，截至2022年11月4日为13.02，较9月底下降9.21。当前处于下行周期，预计2023年二三季度见底。
• 情绪指数：A股情绪见底指数信号为“空”，见顶指数信号为“多”，综合信号为“多”，市场情绪处于看多区间。
• 风格因子：高Beta和高成长因子表现优异，市值、盈利因子表现不佳，市场呈现微弱的小盘风格。
• 投资组合：中证500增强组合跑输基准0.88%，沪深300增强组合跑输基准0.55%，但两者均表现优于市场，建议关注其持仓明细。
• 风险提示：量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在模型失效风险。

关键信息

市场走势分析

• 科创50：率先确认日线级别反弹，表明市场情绪有所改善。
• 创业板：本周大幅反弹，全周收涨近9%，处于日线下跌尾声，建议逢低加仓。
• 上证50、沪深300：周线级别下跌接近20个月，跌幅接近40%，7浪结构已走完，中期下跌临近尾声，未来有望上涨。

市场行业分析

• 中期看多行业：汽车、非银金融、医药、计算机。
• 中期看空行业：新能源、军工、煤炭、通信。
• 行业走势：
  • 汽车：周线级别上涨，日线下跌只走完1浪，建议逢回调加仓。
  • 非银金融：自2020年7月以来周线下跌走完9浪，调整充分，建议长线布局。
  • 医药、计算机：周线下跌走完7浪，进入反弹阶段，建议关注。
  • 新能源、军工、煤炭、通信：周线下跌尚未结束，建议规避。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：当前景气指数为13.02，较9月底下降9.21，景气继续下行。
• 情绪指数：当前市场处于看多区间，情绪指标自下轨向上，模型维持看多信号。
• 情绪信号：A股情绪见底信号为“空”，见顶信号为“多”，综合信号为“多”。

情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标：情绪指标指数大部分时间在[0.6, 1.4]之间波动，对短期异常情绪有较好指示作用。
• 主题推荐：医药概念热度较高，驱动因素包括长期需求确定、估值处于底部、政策利好。
• 医药概念股：推荐包括康龙化成、荣昌生物、贝达药业、博腾股份等。

市场风格分析

• 风格因子：市值因子与成长、盈利、杠杆因子正相关，价值因子与动量、流动性等因子负相关。
• 纯因子收益：高Beta和高成长股表现优异，市值、盈利因子表现不佳。
• 行业纯因子收益：消费者服务、汽车、保险等行业因子超额收益较高，国防军工、计算机、医药等回撤较多。

投资建议

• 大盘蓝筹：建议逢低布局上证50、沪深300等，中期有望上涨。
• 中证500增强组合：跑输基准0.88%，但相对基准超额收益达30.25%，最大回撤-4.22%。
• 沪深300增强组合：跑输基准0.55%，但相对基准超额收益20.24%，最大回撤-5.86%。
• 行业配置：医药、计算机等建议关注，新能源、军工、煤炭、通信建议规避。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在模型失效风险。
• 投资决策应结合个人情况，不应视为唯一依据。

附录

• 指数分析及投资建议：各指数的短中期与中长期走势分析，建议根据具体指数判断。
• 行业分析及投资建议：各行业的短中期与中长期走势分析，建议根据行业特性进行配置。

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