20260111-国盛证券-量化周报_科创50迎来日线级别上涨_21页_1mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现强势上涨趋势，上证指数全周收涨3.82%，带动科创50、传媒、计算机、钢铁、建筑、纺服等行业迎来日线级别上涨。此外，创业板指全周收涨3.89%，并已创出新高。几乎所有的规模指数均重归日线级别上涨，且21个行业处于日线级别上涨中。市场情绪和景气度指数均显示积极信号，表明当前处于上升周期。

主要观点

• 市场上涨持续性：市场的日线级别上涨大概率还能持续，短期调整可能仅限于30分钟级别，不足为惧。中期来看，多个指数和行业确认周线级别上涨，显示本轮牛市为普涨格局。
• 景气指数：截至2026年1月9日，A股景气指数为19.39，相比2023年底上升13.96，当前处于上升周期中。
• 情绪指数：A股情绪见底指数和见顶指数均显示“多”，综合信号为“多”，表明市场情绪积极，后市看多。
• 指数增强组合表现：
  • 中证500增强组合本周收益为6.34%，跑输基准1.58%。
  • 沪深300增强组合本周收益为3.50%，跑赢基准0.72%。
• 风格因子表现：当前残差波动率因子占优，高Beta股表现优异，杠杆、盈利等因子表现不佳。

关键信息

市场走势分析

• 科创50：本周迎来日线级别上涨，上涨仅走1浪结构，短期结束概率低。
• 创业板指：全周收涨3.89%，处于周线级别上涨中，日线上涨结束概率为90%。
• 其他指数：上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、科创50均确认周线级别上涨，且在日线上走出了3浪结构，显示中期牛市只进行到上半场。

市场行业分析

• 中期看多行业：煤炭、房地产、石油石化、消费者服务。
• 短期看多行业：传媒、计算机、钢铁、建筑、纺服。
• 调出看多行列行业：轻工、机械、汽车、银行、家电、电力设备及新能源、医药、农林牧渔、建材、非银、电力与公用事业、纺织服装等。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：A股景气指数已从2021年10月的下行周期中缓慢回升，当前处于上升周期。
• 情绪指数：情绪见底信号和见顶信号均为“多”，综合信号为“多”，表明市场情绪积极。

情绪指标择时和主题投资机会

• 商业航天概念股：近期推荐商业航天概念，其驱动事件为蓝箭航天科创板IPO申请获受理。
• 中证500增强组合：本周跑输基准1.58%，2020年至今超额收益48.31%，最大回撤-8.19%。
• 沪深300增强组合：本周跑赢基准0.72%，2020年至今超额收益42.36%，最大回撤-5.86%。

市场风格分析

• 风格因子表现：残差波动率因子表现优异，动量因子呈显著负向超额收益。
• 风格因子相关性：流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈明显正相关，价值因子与Beta、残差波动率、流动性呈明显负相关。
• 行业纯因子收益率：国防军工、保险、传媒等行业因子表现较好，消费者服务、农林牧渔、汽车等行业因子回撤较多。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。

附录信息

• 指数分析及投资建议：各指数短中期观点各不相同，部分指数上涨结束概率较高，部分则处于上涨初期。
• 行业分析及投资建议：各行业短中期观点和中长期观点存在差异，部分行业上涨结束概率较高，部分则处于上涨初期。

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投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、增持（5%-15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅>5%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅>10%）。

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