20140721-华创证券-通信_周报-广电总局严厉整顿互联网电视_为三网融合争取宝贵时间窗口_12页_751kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点聚焦广电总局对互联网电视行业的整顿政策，以及三网融合的推进情况。政策调整旨在规范行业发展，同时为广电系统争取发展时间窗口。整顿措施包括关闭违规视频软件下载通道、停止集成播控牌照发放、要求机顶盒安装TVOS系统等，这些政策对无牌照内容商和设备商形成利空，而对广电集成牌照商、运营商及机顶盒生产厂商形成利好。此外，电信运营商的IPTV业务也因政策调整受益。

主要观点

• 政策背景：广电总局的整顿是执行181号文后的最严格措施，旨在规范互联网电视行业，促进三网融合。
• 行业影响：
  • 短期利空：无牌照互联网视频内容商和互联网盒子设备商将面临整顿压力。
  • 短期利好：广电集成牌照商、运营商及机顶盒生产厂商受益。
  • 长期利好：政策将为广电系统推动DVB+OTT业务提供良好环境，有利于三网融合的推进。
• 重点推荐公司：包括中国联通、大唐电信、海格通信、东信和平、数码视讯等，这些公司分别在运营商、支付行业、北斗行业、集成电路、无线行业等领域具备竞争优势。

关键信息

1. 广电总局整顿措施

• 关闭违规视频软件下载通道：7月15日下发通知，要求互联网电视终端产品中违规视频软件下载通道关闭。
• 停止集成播控牌照发放：7月4日，广电总局宣布不再发放新的集成播控牌照，内容服务牌照仍可申请。
• 机顶盒安装TVOS系统：要求有线电视网络公司采购或集成研发的智能电视机顶盒必须安装TVOS系统。
• 限制直播功能：目前阶段，互联网电视集成平台不得开放广播电视节目直播类服务的技术接口。

2. 三网融合政策回顾

• 国务院推进三网融合方案：2010年提出，分两步走，试点阶段为2010-2012年，推广阶段为2013-2015年。
• IPTV用户增长：2014年1月，中国IPTV用户突破3000万户，全球IPTV用户数达9270万，亚太地区占比49.2%。
• 双向网络改造：截至2013年底，我国有线电视用户达2.24亿，双向网改覆盖用户超9400万户，覆盖率达42.40%。

3. 行业重点推荐

4. 其他重点推荐个股

• 鹏博士：关注其在通信基础设施领域的布局。
• 振华科技：关注其在军工通信领域的表现。
• 航天信息：金融支付产业突破，估值处于低谷。

行业事件

• 铁塔公司成立：7月18日，铁塔公司在北京正式成立，将收购三大运营商全部铁塔资源。
• 机场VIP室关闭：三大运营商将在9月30日前关闭全国机场VIP室。
• 中国电信与VMware合作：启动混合云服务，推动云计算发展。
• 多家公司发布中报：如中兴通讯、大富科技、朗玛信息等，部分公司业绩增长显著，部分则出现下滑。

附件：181号文核心内容

• 集成平台管理：集成平台需独家拥有资产控制权和运营权，不得与非法平台合作。
• 内容服务管理：内容服务平台只能接入合法集成平台，不得与公共互联网网站链接。
• 业务运营要求：集成平台与内容服务平台需分开运营，不得擅自扩大终端投放范围。
• 终端产品管理：终端产品只能连接一个集成平台，不得有其他访问通道。

资料来源

• 华创证券研究报告
• 港讯
• C114网络

分析师信息

• 马军：华创证券通讯行业首席分析师，曾参与多项国家通信产业政策研究，业绩突出。
• 樊鹏：研究助理，具备多年IT行业经验，现从事TMT行业分析。
• 束海峰：华创证券通讯行业分析师，拥有电信研究院及金融行业背景。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

总结

广电总局的整顿政策对行业格局产生深远影响，短期利空部分无牌照企业，但利好广电体系内的运营商和设备商。政策也为三网融合争取了发展时间窗口，推动广电与电信的深度融合。在政策与市场双重驱动下，部分重点公司有望受益，投资者可重点关注具备广电渠道优势、技术转型潜力以及行业增长预期的标的。