20191111-天风证券-家用电器行业研究周报：2019W45周观点——格力双11降价促销，打响“品质保卫战_13页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概述

2019年11月11日发布的家电行业周报指出，格力电器在双11期间实施了大规模的降价促销活动，标志着其在市场策略上的重要转变。该活动旨在提升品牌曝光、消化库存，并为即将实施的新能效标准做准备。同时，报告对家电板块整体表现、原材料价格波动、个股投资建议及行业动态进行了详细分析。

家电板块走势

• 沪深300指数：+0.52%
• 创业板指数：+1.44%
• 中小板指数：+1.47%
• 家电板块：+0.82%

细分板块表现：

• 白电：+0.78%
• 黑电：+1.88%
• 小家电：-0.43%

本周涨幅前五的个股：

1. 得邦照明：+12.19%
2. 创维数字：+7.95%
3. 奋达科技：+7.78%
4. 九阳股份：+7.20%
5. 海尔智家：+6.91%

本周跌幅前五的个股：

1. 奥马电器：-10.67%
2. 新宝股份：-7.49%
3. 天银机电：-6.44%
4. 圣莱达：-5.90%
5. 顺威股份：-5.31%

原材料价格走势

• SHFE铜：11月8日结算价47150元/吨，较上周+0.26%，2019年以来-1.09%
• SHFE铝：11月8日结算价14200元/吨，较上周+1.83%，2019年以来+6.41%
• 中塑价格指数：894.26，较上周+0.26%，2019年以来-6.51%
• 钢材综合价格指数：104.28，较上周-0.06%，2019年以来-1.84%

投资建议

推荐个股

推荐理由

• 美的集团：积极推进产品结构改善，多品牌体系逐步构建，T+3库存控制良好，长期看有望成长为新消费品平台型公司。
• 新宝股份：积极向内销ODM龙头转型，国内ODM模式复制效果良好，自主品牌发展步入良性轨道。
• 格力电器：公司治理改善预期，盈利能力强，估值有望提升，多元化布局为未来发展打开空间。
• 海尔智家：三四线市场及高端品牌渠道建设成效显著，GEA业务稳定增长，中高端品牌持续领先。
• 海信家电：传统家电业务盈利改善，转型中央空调龙头，估值水平有望提升。
• 三花智控：受益于空调变频比例增加，电子膨胀阀等新型产品持续受益于节能趋势，新能源汽车合作预期良好。
• 苏泊尔：小家电市场消费升级趋势明显，公司转型多品牌战略，大股东SEB助力内外销市场发展。

行业动态

白电

格力电器于11月5日成立格力电子商务有限公司，由董事长董明珠担任法定代表人，表明公司对线上渠道的重视程度不断提升。

黑电

飞利浦与宝华韦健合作推出“奢侈级”OLED电视，试图通过高端产品定位和技术创新获得市场认可。

风险提示

• 房地产市场疲软
• 汇率波动
• 原材料价格波动

总结

本周家电板块整体表现优于大盘，格力电器的双11促销活动成为市场关注焦点。通过降价策略，格力不仅提升了品牌曝光度，还有效消化了库存，为新能效标准的实施做好准备。同时，美的、海尔等品牌也跟进促销，反映出行业竞争加剧。报告认为，家电行业基本面预期改善，外资流入带动板块估值修复，建议重点关注具备较强竞争力和良好增长潜力的龙头企业。