20150706-开源证券-策略周报_A股救市保卫战打响_本周将迎报复性反弹_12页_858kb

报告摘要

A股救市保卫战打响本周将迎报复性反弹

核心内容

2015年7月，中国A股市场遭遇了历史罕见的股灾，市场恐慌情绪蔓延，融资盘杠杆强平等负面循环加剧了下跌趋势。面对这一局面，国务院主导了一场全国范围的救市行动，包括暂停新股发行、21家券商联合出资1200亿元购买蓝筹股ETF、明确4500点以下券商自营盘不减持等措施，旨在稳定市场情绪，遏制非理性下跌，并为市场恢复提供支撑。

市场分析认为，此次下跌本质是杠杆资金过度扩张导致的，属于对市场泡沫的清理过程，有助于未来市场更健康地发展。尽管短期内市场可能出现反弹，但投资者需警惕后续的阶段性回调风险。总体来看，牛市根基未动，政策支持和流动性充裕为市场提供了良好的发展环境。

主要观点

救市政策：国务院主导的救市行动力度空前，通过暂停新股发行、券商购买蓝筹股ETF、限制券商减持等手段，缓解市场压力，稳定投资者信心。
市场逻辑：此次股灾是“天灾”与“人祸”的结合，杠杆资金的过度使用是主要原因，政策干预将有助于市场逐步恢复理性。
反弹预期：在政策支持下，市场预计将在短期内迎来报复性反弹，反弹目标为4500点，但随后可能出现分化。
下半年投资策略：建议关注受益于稳增长政策的周期性行业（金融、地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械等）及航空行业；同时关注新成长故事的公司和消费行业；还可关注业绩预期较高且偏差较小的行业，如航空机场、证券、中药生产等。
主题机会：重点关注“互联网+”、“中国制造2025”、“国企改革”及“一带一路”等主题。

关键信息

政策支持措施

暂停新股发行：缓解市场资金压力，稳定投资者情绪。
券商联合出资：21家券商合计出资1200亿元购买蓝筹股ETF，明确在4500点以下不减持自营盘。
回购与增持：鼓励上市公司回购股票，推动大股东增持，增强市场信心。

行业与主题机会

周期性行业：金融、地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械等。
航空行业：受益于政策支持及行业反转逻辑。
成长性行业：消费行业（如食品饮料、纺织服装、商贸零售）及科技股。
主题投资：
- 互联网+（如互联网医疗）
- 中国制造2025
- 国企改革（尤其是地方国企）
- 一带一路

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投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
- 增持（outperform）：相对市场表现强于5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~5%之间；
- 减持（underperform）：相对市场表现弱于5%。
行业投资评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。