20240317-东吴证券-中航高科-600862.SH-2023年年报点评_年度归母净利润同比增长34.90_产业地位牢固_3页_458kb

中航高科2023年年报点评总结

公司概况
中航高科是一家专注于航空新材料、高端智能装备领域的领先企业，是我国航空复合材料的重要供应商，参与C919等机型项目。

2023年业绩表现

• 营收同比增长750亿元，达4780亿元，归母净利润同比增长3490亿元，达1031亿元，业绩大幅增长。
• 2023年毛利率大幅提升：新材料产品毛利率36.79%（增幅15.80个百分点），机床产品毛利率77.5%（增幅14.81个百分点），主要受益于产品结构优化与降本增效。

核心竞争力与战略发展

• 聚焦主业与技术创新：持续投入研发，2023年新增专利46项，授权专利26项，截至年底有效专利271项。
• 产品交付与产能扩展：提升预浸料生产能力的建设项目正在推进，有助于增强长期交付能力。
• 国产化与国际化双驱动：受益于航空关键材料国产化进程，并有望通过国际市场拓展实现进一步增长。

长期成长与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1286亿、1567亿、1884亿元，同比增长率分别为24.63%、21.89%、20.26%。PE估值分别为21、18、15倍。
• 评级：维持“买入”评级，看好公司在十四五军工高景气时代的发展前景。

主要风险

1. 战略落地不及预期，影响资源管理效率；
2. 复合材料业务可能受宏观经济、政策波动影响。

本报告内容摘要涵盖业绩亮点、经营分析、风险提示及未来展望，供决策参考。具体分析内容请见报告正文，阅读前请务必阅读免责声明部分。