20260723-国信证券-汽车行业2026年7月投资策略_建议关注高增长低估值的出口链行情_36页_5mb

汽车行业 2026 年 7 月投资策略总结

核心内容

出海加速与产业升级

• 自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速：2026年上半年乘用车出口443万辆，同比增长72%，其中新能源乘用车出口230万辆，同比增长130%；重卡出口23万辆，同比增长43%；客车出口近3万辆，同比增长12%；两轮燃油摩托车出口718万辆，同比增长18%。
• 海外业务主导的拐点：乘用车出海占比显著提升，2026年1-3月出海与内需比例达到1:2，部分车企如奇瑞汽车海外销量占比达67%，成为主导。
• 出海盈利空间大：海外市场单车盈利为国内的3-4倍，出海成为板块增长主引擎，未来有望进入以出海利润为主导的叙事拐点。
• AI浪潮下的产业升级：智能驾驶、机器人、具身智能成为新机遇，新能源车与AI结合，提升竞争力与市场占有率。

行业趋势与市场表现

• 7月销量走弱：6月全国乘用车市场零售160万辆，同比-23.2%，批发235.8万辆，同比-5.7%；新能源乘用车零售101万辆，同比-9%，批发148万辆，同比+19%。
• 板块走势弱于大盘：6月CS汽车板块下跌12.52%，其中乘用车下跌18.97%，商用车下跌17.19%，跑输沪深300指数14.3pct。
• 库存情况：6月汽车经销商综合库存系数1.58，同比上升11.3%，仍位于荣枯线之上。

投资建议

• 整车推荐：吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H)。
• 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。
• 机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动。
• 国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W、中原内配。

主要观点

出海逻辑

• 渠道建设：自主整车出口从买断模式转向经销模式，提升销售服务能力。
• 产品矩阵：车企持续丰富海外产品线，如比亚迪、小鹏等，增强竞争力。
• 政策与市场：新能源车出海加速，受益于高油价及海外市场需求，尤其在非洲、东南亚、欧洲等地。
• 本土化生产：推动海外产能布局，提升品牌影响力与市场份额。

AI与智能化

• 智能驾驶：L3至L4技术升级，AI大模型与具身智能结合，提升系统预见性和认知推理效率。
• 人形机器人：与智能驾驶技术同为AI端侧应用，具备广阔市场空间，推动产业链升级。

行业增长与估值

• 总量增长：国内汽车销量进入低增速常态化，2026年预计销量保持稳定，新能源车增速放缓。
• 估值脱钩：2026年汽车板块估值与销量增速关联性降低，结构性新动能驱动估值提升。
• 底部预测：参考2018年经验，预计2026年2月为销量增速底部，Q1为行情磨底期。

关键信息

重要行业新闻

• WAIC2026：超1100家企业参展，展示AI与机器人最新成果。
• 理想发布自研AI芯片：马赫M100，5nm工艺，算力1280TOPS。
• 小鹏发布X-Mind技术框架：提升自动驾驶系统预见性与认知推理效率。
• 地平线发布HSDV2.0：全场景辅助驾驶系统，提升用户体验。
• 英伟达发布Cosmos3：全球首款全开放全模态物理AI模型，提升AI应用效率。
• 工信部启动新能源汽车下乡：提升乡村市场渗透率，推动新能源车普及。

7月上市车型

• 鑫源汽车：向上V6新能源、向上V6（燃油）。
• 路虎：揽胜（改款）。
• 东风雪铁龙：天逸C5 Aircross（改款）。
• 埃安：AIONS（改款）。
• 一汽丰田：格瑞维亚（改款）。
• 光束汽车：电动MINI COOPER JCW（改款）。
• 比亚迪：海豹08（新车）。
• 创维汽车：创维S710（新车）。
• 海马郑州：海马8S（改款）。
• 长城汽车：炮（改款）。
• 长安福特：探险者（改款）。
• 吉利远程：超级VAN（改款）。
• 北京越野：北京BJ30、北京BJ40增程（改款）。
• 北京奔驰：奔驰GLC新能源（改款）。
• 江铃集团新能源：羿驰05（改款）。
• 昊铂：昊铂S600（新车）。

风险提示

• 宏观经济下行：销量持续低迷，价格战风险。
• 新能源替代：传统机械式零部件行业可能消失。
• 政策变化：如车船税政策调整可能影响市场。
• 技术迭代不确定性：AI大模型与具身智能发展可能影响行业格局。

总结

2026年7月汽车板块投资策略聚焦于出海加速与AI智能化升级，推荐关注自主品牌整车、智能化零部件及机器人产业链。随着全球能源危机和政策推动，新能源车出海机遇显著，同时AI与智能驾驶技术的发展为行业带来结构性增长机会。行业整体进入成熟期，销量增长放缓，但海外市场与智能化升级提供新的增长点。建议投资者关注具有出海潜力与智能化优势的公司，如吉利汽车、宇通客车、小鹏集团等。