> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月23日【一德早知道】总结 ## 一、宏观数据与事件 - **今日重点数据/事件提示**： - 澳大利亚6月失业率预计为4.4%，与前值持平。 - 澳大利亚6月就业人口变动预计为1.9万人，低于前值4.03万人。 - 欧洲央行将维持边际贷款利率、主要再融资利率和存款便利利率不变，均为2.65%、2.4%和2.25%。 - 美国7月18日当周首次申请失业救济人数预计为21.4万人，高于前值20.8万人。 - 欧元区7月消费者信心指数预计为-17.4，略好于前值-17.7。 - 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，市场将关注其对当前经济形势和货币政策的表态。 ## 二、金融期货简评 ### 1. 期指： - 上证综指上涨0.07%，沪深两市成交额缩至26533亿元。 - 沪深300下跌0.46%，上证50上涨0.58%，中证500下跌0.63%，中证1000下跌1.39%。 - 期指当月合约基差普遍走弱，市场震荡明显。 - **主要观点**：A股市场受海外不确定性影响，建议投资者关注中报业绩、国家队动向及美股龙头公司表现。 ### 2. 期债： - 央行净回笼资金3505亿元，资金面仍偏宽松。 - DR001回落至1.37%，市场对存款利率调降预期升温。 - 国债期货增仓上涨，TL表现亮眼。 - **主要观点**：债市反应平淡，基本面未给出趋势信号，建议少动多看，关注三季度政府债发行及地缘局势。 ## 三、商品市场简评 ### 1. 贵金属： - 外盘贵金属继续上涨，金银比、铂钯比走弱。 - 金银配置资金连续3日增持，SPDR持仓增至1007.87吨，iShares增至15066.94吨。 - 投机资金增减不一，贵金属技术面呈底部反弹趋势。 - **投资策略**：黄金底仓多单持有，加仓头寸依托前低为防守线；关注地缘局势与政策动向。 ### 2. 铁矿： - 铁水降速不快，铁矿供应季节性下降不明显，供需边际改善未超预期。 - 730-710支撑有效，但中期过剩格局不改。 - **策略**：关注多碳空铁套利。 ### 3. 煤焦： - 焦煤底部支撑较强，焦炭预计提降2-3轮，基本面弱于焦煤。 - **策略**：关注焦炭提降节奏与市场情绪。 ### 4. 钢材： - 供需双弱，现货走弱，价格震荡运行。 - **策略**：短期无明显驱动，建议观望。 ### 5. 锰硅： - 现货市场报盘弱势下调，硅锰盘面弱势下跌。 - 下游询盘一般，成本端支撑偏弱。 - **策略**：关注成本端变化与终端需求恢复。 ### 6. 硅铁： - 现货市场报盘维稳，盘面震荡走强修复。 - 需求季节性偏弱，但成本端支撑增强。 - **策略**：短期震荡调整，关注地缘局势与成本支撑。 ## 四、有色品种简评 ### 1. 沪铜（2609）： - SMM1#电解铜均价106645元/吨，升水395元/吨。 - 沪铜夜盘收于105940元/吨，下跌0.16%。 - **投资逻辑**：铜精矿减产扩大，算力/储能需求支撑铜价。 - **策略**：关注23000一线支撑及地缘走向，逢低布局正套。 ### 2. 沪锌（2609）： - 现货主流成交价集中在24530～24740元/吨。 - 沪锌夜盘收涨0.98%，伦锌收涨0.29%。 - **投资逻辑**：供应端扰动频繁，需求端偏弱，库存压制价格高度。 - **策略**：短期震荡偏强，关注印尼镍矿配额政策。 ### 3. 沪锡（2609）： - 现货SMM#1锡417000-419600元/吨。 - 沪锡夜盘收跌0.23%，伦锡收于54095元/吨。 - **投资逻辑**：供给端收缩预期已部分定价，中长期支撑增强。 - **策略**：中长期可逢低多配，警惕科技股波动对锡价影响。 ### 4. 沪铝（2609）： - 国内电解铝产量同比增速2.1%，行业平均利润8210元/吨。 - 海外供应减量98万吨，国内表需修复，库存回落。 - **策略**：关注国内23000一线支撑，操作上波段参与为主。 ### 5. 沪镍（2609）： - 上海SMM金川镍升水+1500元/吨，进口镍升水-50元/吨。 - 沪镍主力收涨1.07%，LME镍收涨0.29%。 - **投资逻辑**：镍矿价格坚挺，镍铁库存回落，不锈钢成本支撑走强。 - **策略**：短期震荡偏强，关注印尼镍矿配额政策。 ### 6. 碳酸锂（2609）： - 现货电池级碳酸锂报143000元/吨，工业级报139000元/吨。 - 主力合约收涨2.21%，市场预期库存去化量扩大。 - **投资逻辑**：辉石产量收缩，库存持续去化，基本面尚可。 - **策略**：交易所仓单集中注销临近，规避短期操作风险。 ## 五、农产品与化工品简评 ### 1. 白糖： - 外盘震荡走低，ICE10月原糖下跌0.15美分。 - 郑糖9月合约上涨6点，基差收窄。 - **策略**：短期关注15美分压力，操作上以9月合约为主。 ### 2. 苹果、红枣、鸡蛋、生猪： - 苹果、红枣处于淡季，期货震荡，建议观望。 - 鸡蛋、生猪现货走弱，期货升水挤压，建议控制仓位，减少操作。 ### 3. 甲醇： - 国内开工回升，进口预计增加，但中东局势不稳，后期进口或下降。 - **策略**：关注中东局势、海峡通航、伊朗装置恢复及国内库存变化。 ### 4. 聚酯、PX、PTA、MEG、PP、丙烯、塑料、PVC、纯碱、玻璃、烧碱、燃料油、沥青： - 多数品种处于去库阶段，需求偏弱，地缘局势成为短期驱动。 - **策略**：关注地缘进展、成本变化及后期投产增量对远月的影响，部分品种维持震荡偏多思路。 ## 六、集运指数（欧线）： - 欧线主力合约宽幅震荡，多空博弈激烈。 - 美伊冲突推升地缘溢价，但现货订舱需求减弱，运价中枢下移。 - **策略**：维持右侧逢高沽空思路，注意风险控制。 ## 七、分析师团队信息 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|------------------------|------------|------------|------------|--------------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | 贵金属 | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数（欧线） | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 寇宁 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石 | 马琳 | F0280068 | Z0012134 | 彭刚 | | 黑色 | 合金 | 韩杰 | F0290208 | Z0012794 | 张爱莉 | | 有色 | 铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂 | 吴玉新 | F0272619 | Z0002861 | 王伟伟 | | 有色 | 谷静 | 谷静 | F3016772 | Z0013246 | 王伟伟 | | 有色 | 张圣涵 | 张圣涵 | F3015806 | Z0014427 | 王伟伟 | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪、苹果、红枣 | 易乐 | F0272877 | Z0011428 | 易乐 | | 生鲜品 | 易乐 | 侯晓瑞 | F3044447 | Z0015326 | 易乐 | | 能源化工 | 聚酯、甲醇、燃料油、沥青 | 郑邮飞 | F0284348 | Z0010566 | 赵洪虎 | | 能源化工 | PVC、纯碱、玻璃、烧碱 | 张丽 | F3025228 | Z0013855 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 塑料、PP、丙烯 | 任宁 | F3015203 | Z0013355 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 原油 | 许鹏艳 | F3034987 | Z0014614 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 尿素 | 胡欣 | F0299540 | Z0012133 | 赵洪虎 | ## 八、免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成任何交易建议，不保证信息的准确性和完整性，使用本报告的后果由用户自行承担。