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详细总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，主要分析2015年A股市场在“深秋行情”中的走势及投资策略，强调在市场调整阶段，应注重精选优质成长股，同时关注政策、汇率、资金面等多方面因素。

主要观点

1. 市场回顾与趋势分析

• 2015年A股市场经历大涨、大波动、大分化，整体趋势明确，但市场情绪和波动性较大。
• 中期策略《养精蓄锐》指出，牛市第一阶段已结束，下半年将进入盘整、震荡期。
• 6月29日的报告通过对比历史股灾，分析了当前市场情况，认为政策组合拳已确认阶段性底部。
• 8月23日的《保存实力，爱在深秋》提出，市场情绪悲观，但战略上不悲观，四季度有望出现像样的行情。
• 9月17日的《爱在深秋》明确指出，深秋行情将出现“利空出尽”的反弹，同时伴随大分化。

2. 市场展望

• 做空动能阶段性衰竭：场外配资清理完毕，人民币汇率趋稳，市场情绪有所改善。
• 市场信心仍在筑底：风险偏好改善缓慢，但赚钱效应逐步显现，机构投资者开始参与“吃饭”行情。
• 深秋行情的两种路径：
  • 路径一：市场继续下跌，跌出更多优质筹码，形成强劲反弹。
  • 路径二：市场开始犹犹豫豫地震荡反弹，更可能实现。
• 催化剂因素：
  • 9月底“习奥会”可能成为行情启动的重要契机。
  • 10月中旬“十八届五中全会”将推动经济转型政策落地。
  • 宏观系统性风险阶段性解除，人民币汇率趋于稳定。

3. 投资策略

• 行情特点：跌深反弹+大分化，市场将进入以存量资金为主的精细化投资阶段。
• 风格选择：
  • 逢低增持绩优蓝筹，适合保守型投资者。
  • 决胜于精选“新兴产业”优质成长股，关注核心资产。
• 具体建议：
  • 重点关注“新兴产业”成长股，如新能源、新能源汽车、机器人、互联网消费相关细分领域等。
  • 关注现代服务业，如体育、传媒、旅游、文化教育等。
  • 推荐主题投资，如“国企改革”、信息安全（网络安全、北斗产业链等）。

关键信息

• 市场情绪：悲观情绪自我强化，但市场底部逐步确认，反弹预期增强。
• 资金面：成交缩量，融资余额下降，机构仓位偏轻，市场以存量博弈为主。
• 政策环境：证监会调整场外配资清理方式，更注重建设性，避免简单“一断了之”。
• 汇率稳定：人民币贬值压力释放完毕，汇率趋于稳定。
• 投资评级说明：
  • 行业评级以相对表现与市场为基准。
  • 公司评级以相对大盘涨幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

附录信息

• 联系方式：提供了各地区销售经理的联系方式及地址，便于客户咨询。
• 信息披露：强调公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 法律声明：说明报告仅供客户使用，不构成投资建议，且可能存在的利益冲突需投资者注意。

图表与数据

• 包含多个图表，如指数周涨跌幅、PE与PB、融资金额、限售股解禁市值、VIX指数、标普500指数等，用于辅助分析市场走势和投资策略。

总结

本报告全面分析了2015年A股市场在“深秋行情”中的走势，强调市场调整期的策略应以精选优质成长股为核心，同时关注政策、汇率和资金面变化。报告指出，尽管市场信心尚未完全恢复，但做空动能已阶段性衰竭，深秋行情有望在震荡中展开，重点布局“新兴产业”与“泛消费类”绩优蓝筹股，以应对大分化行情。