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报告摘要
兴业期货早会通报总结（2022-05-20）
核心内容概览
本次早会通报分析了金融期货及主要商品期货的市场走势，并给出了相应的操作建议。整体市场情绪偏向积极，政策面和宏观面均存在支撑因素，但部分品种仍面临需求疲软与库存压力的挑战。
金融期货
股指
- 观点：市场维持筑底向上的格局，政策面持续释放稳增长信号，技术面显示多头趋势。
- 操作建议：沪深300指数潜在涨势弹性最大，但需等待突破信号。稳健投资者可持有卖IO2206-P-3950看跌期权头寸。
- 市场表现：上证指数涨0.36%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.5%，科创50涨2.2%。
- 消息面：国务院总理李克强强调稳增长政策，欧洲央行倾向7月加息，碳达峰政策持续推进。
商品期货
沪铝
- 观点：疫情对消费影响减弱，终端提前备货带动铝锭消费，价格震荡上行。
- 操作建议：继续持有AL2206前多头寸。
- 支撑因素：国内电解铝产能创历史新高，成本支撑较强，废铝短缺促使原铝替代。
纯碱
- 观点：库存快速下降，企业订单充足，需求预期乐观。
- 操作建议：维持SA209前多头寸。
- 支撑因素：国内疫情好转，下游需求有望回补；光伏玻璃产能释放带来增量需求。
镍
- 观点：供需双弱，宏观利空压制，价格震荡偏弱。
- 操作建议：短期观望，关注政策变化。
- 支撑因素：低库存对价格形成支撑，但需求疲软限制上涨空间。
钢矿
- 观点：短期需求支撑较强，但中长期面临供给增加与需求见顶压力。
- 操作建议：新单观望，推荐逢高做空09或01合约。
- 支撑因素：铁水产量回升，铁矿石现货价格坚挺，但粗钢产量压减限制供给增长。
煤炭产业链
- 观点：政策干预增强，煤炭价格受压制。
- 操作建议：关注宏观政策及实际需求变化。
- 支撑因素：终端企业库存较高，疫情好转带动需求回升。
原油
- 观点：供应偏紧预期持续，需求支撑强劲，价格高位震荡。
- 操作建议：维持高位震荡思路。
- 支撑因素：美国汽油库存下降，原油库存处于低位，夏季出行需求提振。
聚酯
- 观点：弱现实与强预期博弈，价格震荡。
- 操作建议：TA209前多耐心持有。
- 支撑因素：成本端支撑仍存，疫情后需求有望恢复。
甲醇
- 观点：上下游开工率回升，供需格局偏紧。
- 操作建议：预计下周震荡，09合约围绕2600~2800波动。
- 支撑因素：港口库存增加，但需求未明显改善。
聚烯烃
- 观点：弱现实与强预期博弈，价格震荡。
- 操作建议：多单耐心等待。
- 支撑因素：油制亏损严重，煤制接近成本线，市场情绪趋稳。
橡胶
- 观点：供给端压力未释放，需求复苏缓慢。
- 操作建议：短期反复筑底，关注天气变化。
- 支撑因素：国内割胶进度落后，原料供应压力尚未完全释放。
棕榈油
- 观点：印尼取消出口禁令，短期回调压力较大。
- 操作建议：维持买Y2209-空P2209组合头寸。
- 支撑因素：产量逐步好转，但价格处历史高位，回调压力明显。
豆粕
- 观点：供需边际转空，但农产品整体偏强。
- 操作建议：短期观望，关注旧作需求及天气变化。
- 支撑因素：旧作需求预期乐观，但物流和生猪存栏影响下游需求。
纸浆
- 观点：短期市场博弈加剧，价格震荡。
- 操作建议：关注汇率及宏观面变化。
- 支撑因素：成本高位支撑，但下游需求疲软，市场波动有限。
风险提示
- 地产政策放松不及预期
- 疫情反复影响需求恢复
- 粗钢产量压减政策执行力度
- 限产政策不及预期
- 天气变化影响农产品供应
- 宏观政策宽松不及预期
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