20230319-南华期货-南华有色金属（工业硅）周报_超跌了吗_底在何方__28页_1mb

南华有色金属（工业硅）周报总结

核心内容

本报告分析了2023年3月19日工业硅市场情况，涵盖价格走势、产业表现、库存、成本与利润等方面，重点指出当前市场面临的挑战及未来趋势。

主要观点

• 价格大幅下跌：工业硅期货主力价格上周大幅下跌，周环比跌幅达5%，华东553现货报价周跌幅为2%，而华东421现货报价周跌幅为5%。
• 供给增加：上周工业硅产量环比增加1200吨，主要来自西北地区的增量，西南地区保持稳定。
• 需求疲软：多晶硅产量环比持平，但库存开始减少；有机硅需求持续低迷，DMC产量与库存均环比减少700吨；铝合金需求缓慢复苏，铝棒产量显著增长。
• 库存情况：截至3月17日，港口库存合计12.5万吨，周环比持平。
• 成本与利润收缩：整体成本下滑，但价格下跌更为显著，导致行业利润收缩，新疆553利润周跌幅达15%，云南421利润周跌幅达170%。

关键信息

价格走势

• 期货主力价格：

  • S12308：16120元/吨，周跌幅5%
  • S12309：16040元/吨，周跌幅5%
  • S12310：15950元/吨，周跌幅5%
  • S12311：15850元/吨，周跌幅5%
  • S12312：16140元/吨，周跌幅4%

• 现货报价：

  • 华东553：16300元/吨，周跌幅4%
  • 华东421：17650元/吨，周跌幅5%
  • 新疆553：16750元/吨，周跌幅2%

供给情况

• 上周工业硅开工炉数为341台，环比增加2台。
• 西北地区产量增加，西南地区保持稳定。
• 不同地区的炉数变化：
  • 西南：云南136台，四川113台，重庆20台，贵州16台
  • 西北：新疆212台，甘肃18台，青海17台，陕西13台
  • 华南：福建35台，广西17台
  • 华北：内蒙41台
  • 其他地区：湖南25台，黑龙江22台，吉林8台，江西6台，河南5台，宁夏5台，辽宁3台，安徽2台，湖北2台

需求情况

• 多晶硅：周度产量2.45万吨，环比持平，库存减少。
• 有机硅：利润进一步恶化，DMC库存和产量均环比减少700吨。
• 铝合金：需求缓慢复苏，铝棒产量显著增长。

库存分析

• 港口库存：黄埔港库存周环比减少10%，昆明港库存周环比增加2%，天津港库存周环比增加3%。
• 合计库存：12.5万吨，周环比持平。

成本与利润分析

• 成本：
  • 新疆553成本：14602.50元/吨，周环比减少1%
  • 云南421成本：17513.00元/吨，周环比减少1%
• 利润：
  • 新疆553利润：2147.50元/吨，周环比减少15%
  • 云南421利润：-363.00元/吨，周环比减少170%

产业逻辑与展望

• 价格下跌原因：悲观的宏观情绪叠加弱现实表现，以及对八月更弱的预期。
• 超跌可能性：近期价格下跌可能存在超跌情况，下方空间有限，短期或有技术性反弹。
• 长期趋势：工业硅价格仍可能维持弱势运行。
• 西北增产影响：若价格进一步下跌，可能影响西北增产的积极性，导致基本面进一步走弱。
• 西南复产条件：西南地区的复产需要利润支撑，当前西南地区已出现利润倒挂，若价格跌至亏损水平，复产意愿可能下降。
• 支撑位关注：建议关注1.55万吨的支撑位。

策略建议

• 短期策略：空单继续持有，不建议追空。
• 长期策略：若价格跌破1.55万吨，可考虑多单进入机会。

数据来源

• SMM
• 百川盈孚
• Mysteel
• 南华研究

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