20230319-东证期货-工业硅周度报告_需求疲弱_高品位硅跌幅较大_19页_8mb

工业硅市场周度总结（2023年3月19日）

核心内容概述

本周工业硅价格持续全线下跌，主要受下游需求疲软影响，其中421#和3303#硅价跌幅较大。市场整体处于累库阶段，供给宽松，价格承压明显。短期内硅价或将继续弱势运行，但随着部分硅厂停产检修，供给收缩可能缓解价格下跌压力。中期内，西南地区丰水期将带来供给增量，若需求未明显回暖，价格仍以震荡为主。

主要观点

1. 周度价格表现

• 华东地区：不通氧553#硅价16200-16400元/吨，价格中枢下跌600元/吨；通氧553#硅价16700-16900元/吨，价格中枢下跌350元/吨。
• 441#硅价：位于17300-17400元/吨，价格中枢下跌350元/吨。
• 421#硅价：17500-17800元/吨，价格中枢下跌850元/吨，跌幅最大。
• 3303#硅价：17400-17800元/吨，价格中枢下降800元/吨。

2. 供需基本面分析

供应端

• 新疆硅厂开工率接近90%，维持高产量，具备成本优势。
• 四川、云南硅厂供给小幅收缩，部分厂商已接近亏损，关停产能增加。
• 云南限电程度超预期可能进一步影响供给。

需求端

• 多晶硅：新增产能较少，产量变化不大，但价格持续下跌，对工业硅需求支撑不足。
• 有机硅：产品价格全线下调，利润空间走低，部分厂商停产检修，采购需求减弱。
• 铝合金：受汽车消费不景气影响，需求改善有限，仅维持小批量刚需采购。
• 出口：外需不振，出口量稳中有跌。

3. 风险提示

• 云南限电：若限电程度超出预期，可能对工业硅供给造成更大冲击。
• 价格走势：短期价格弱势运行，中期价格易跌难涨，需关注需求复苏情况。

关键信息

行业动态

• 广期所政策：自2023年3月21日起，工业硅期货、期权套期保值交易手续费减收50%。
• 技术发展：多家厂商推动超薄硅片应用，异质结电池降本提速，N型TOPCon电池量产效率有望提升至25%以上。
• 企业产能：
  • 大全能源：预计2023年多晶硅产量提升至19-19.5万吨，全年出货量增长显著。
  • 隆基绿能：拟投资建设30GW N型TOPCon电池项目，计划于年底投产。
  • 横电东磁：计划实现2023年营业收入增长30%以上，光伏板块产能提升至14GW电池和12GW组件。

产业链数据

• 多晶硅：
  • 2023年Q1多晶硅产量环比变化不大，但价格持续下跌，毛利率维持高位。
  • 多晶硅新增产能主要集中于下半年，短期内对工业硅需求支撑有限。
• 有机硅：
  • DMC价格持续下跌，库存持续累积，部分单体厂已开始停产检修。
  • 有机硅需求疲软，对工业硅采购需求较弱。
• 铝合金：
  • 汽车产销量环比小幅走强，但整体仍不乐观，对工业硅需求改善有限。

市场展望

• 短期：工业硅价格弱势运行，部分厂商已接近成本线，市场情绪偏悲观。
• 中期：西南地区丰水期将带来供给增量，价格易跌难涨，需关注需求复苏节奏。
• 长期：若需求端持续疲软，价格或维持震荡格局，需等待新的市场刺激因素。

附录：数据来源

• 图表数据：SMM、百川盈孚、东证衍生品研究院
• 报告发布单位：上海东证期货有限公司
• 分析师信息：
  • 孙伟东（有色金属首席分析师）
  • 孙文馨（联系人）

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