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南华期货橡胶产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货发布的橡胶产业链数据周报，分析了2023年3月12日当周国内外天然橡胶及合成胶市场的供需、价格、库存、进出口等关键指标。报告指出，全球橡胶市场正处于减产阶段，国内需求恢复缓慢，市场基本面偏弱，短期价格或维持震荡。

主要观点

• 全球供给收紧：海外主要产区如泰国、越南处于减产或停割期，全球产胶量下降，供给端压力减小。
• 国内需求恢复不一：轮胎厂开工率维持高位但未恢复至疫情前水平，物流运输情况一般，汽车、房地产、基建需求表现不一。
• 库存持续累库：国内天然橡胶社会库存继续增加，青岛地区库存上升，部分产区库存下降但整体仍偏高。
• 价格走势分化：进口胶市场交投活跃，价格下调；国产胶市场成交价格也有所下调，但部分贸易商积极出货。
• 合成胶市场疲软：合成胶原料价格回落，加工利润基本为零，替代天胶可能性较低。

关键信息

一、宏观环境

• 国内经济复苏情况缓慢，物流业景气指数低于往年水平。
• 美国和欧盟汽车产销数据表现不一，整体需求疲软。
• 国内重卡销量偏低，汽车经销商库存压力较大。

二、期货盘面

• RU & NR：
  • 供应：全球减产，国内云南、海南停割，泰国、越南产量下降。
  • 库存：中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期微增；深色胶库存上升，浅色胶库存下降。
  • 需求：轮胎开工率高位但未恢复至疫情前，部分厂家出现新增库存。
• 价差数据：
  • RU 5-9合约价差走宽，市场预期未来价格或有回调。
  • NR与RU价差缩小，市场供需关系趋于平衡。
  • 合成胶理论加工利润接近于零，替代天胶可能性低。

三、现货数据

• 进口胶市场：交投氛围偏暖，实单成交价格走低，贸易商轮仓换月为主。
• 国产胶市场：成交价格下调，持货商积极出货，买盘接货氛围一般。
• 泰国胶水、杯胶价格回落：泰国主产区天气影响产量，胶水-杯胶价差扩大。
• 泰国乳胶加工利润增加：加工利润上升，但整体需求疲软。
• 越南出口下降：越南天然胶出口至中国数量大幅下降，混合胶出口略有下降。

四、进出口数据

• 中国进口情况：1-2月天然橡胶及合成胶进口量同比增加，但部分产品如混合胶进口量下降。
• 泰国出口情况：泰国天然胶出口量下降，混合胶出口量上升。
• 越南出口情况：越南天然胶出口至中国及非中国地区均下降。

五、库存数据

• 国内库存：天然橡胶社会库存继续累库，深色胶库存上升，浅色胶库存略有下降。
• 青岛库存：保税区及一般贸易库存均上升，库存压力较大。

六、合成胶数据

• 合成胶原料价格回落：丁二烯、炭黑、苯乙烯价格均有所下降。
• 合成胶利润：顺丁、丁苯加工利润接近于零，替代天胶的意愿不强。
• 替代关系：轮胎行业对合成胶的替代需求有限，天胶仍为主要原料。

本周总结

• 供给端：全球进入减产季，国内原料停割，泰国、越南产量下降。
• 需求端：终端需求尚未完全恢复，物流、基建、房地产等行业表现不一。
• 库存：国内天然橡胶库存持续累库，市场去库趋势难持续。
• 价格：进口胶市场活跃，但价格承压；国产胶市场成交清淡。
• 进出口：中国进口量上升，但部分产品如混合胶进口减少；泰国、越南出口均下降。
• 策略建议：建议关注反套5-9合约。
• 风险提示：需持续关注物流情况及汽车、房地产、基建实际需求变化。

附注信息

• 报告发布人：戴一帆
• 联系方式：电话：13575737718，邮箱：daiyifan@nawaa.com
• 公司信息：南华期货股份有限公司，地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 股票信息：股票简称：南华期货，股票代码：603093
• 客服热线：4008888910

图表参考

• 宏观环境：固定资产投资、挖掘机销量、南华能化强弱指数
• 期货盘面：RU & NR收盘价、持仓量、成交量、价差走势
• 现货数据：国内及泰国、越南胶价走势、加工利润
• 进出口数据：中国、泰国、越南天胶及合成胶进出口量
• 库存数据：国内及青岛地区库存变化
• 合成胶数据：原料价格、加工利润、替代关系

总结

本报告全面分析了当前橡胶产业链的供需格局、价格走势、库存变化及进出口情况，指出市场整体处于供大于求、需求疲软的状态，短期价格可能弱势震荡。建议投资者关注反套策略，并密切跟踪物流、汽车、房地产等终端需求变化以评估市场走势。