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报告摘要

五矿期货有色金属早报总结（2024年8月21日）

铜：国内央行维持LPR利率不变，海外库存增加导致铜价震荡回落，LME库存增至320050吨，注销仓单比例上升，Cash/3M贴水扩大。沪铜主力合约73510元/吨，伦铜收跌0.85%。需求方面表现平稳，市场成交一般；进口盈亏平衡附近，精废价差缩小。短期铜价预计震荡偏强，运行区间参考73000-74200元/吨和9100-9300美元/吨。
铝：沪铝主力合约收涨0.33%至19645元/吨，LME库存下降。现货市场表现分化，华东、中原交投谨慎，华南供应过剩接货乏力。铝土矿进口量增加，7月进口1500万吨。短期预计震荡偏强，运行区间参考19400-19900元/吨和2350-2500美元/吨。
铅：沪铅收盘站稳17395元/吨，伦铅跌至2048美元/吨。进口亏损扩大，市场基差转负。供应边际放宽但消费小幅转弱，8月交割量增加导致仓单注销量大，短空套保需求预期上升。
锌：伦锌库存下降，进口亏损扩大。泰坦矿业因洪水停产影响供应，但下游镀锌需求低迷。期现基差变化不大，进口盈亏压缩。短期价格震荡为主，预计社库小幅去库，月间结构偏强，主力合约区间参考23000-24000美元/吨。
锡：沪锡收涨0.15%，LME库存小幅增加。精矿价格下滑，进口同比减少。消费进口净出，整体过剩格局未改，短期预计震荡偏强，主力合约区间参考240000-275000元/吨和29000-33000美元/吨。
镍：主力合约报129320元/吨，沪伦比价低于进口成本价。印尼产量上升，需求端不锈钢库存高企，镍铁价格趋弱。硫酸镍成本倒挂问题仍存，短期内沪镍运行区间参考124000-134000元/吨。
碳酸锂&氧化铝：碳酸锂现货指数持平，进口规模剧增。氧化铝现货价格小幅上涨，基差走弱。进口利润倒挂抑制期价，建议关注正套策略与远月高空策略，运行区间参考3950-4250元/吨。