20241020-华联期货-镍周报_基本面驱动不足_沪镍偏弱震荡_33页_966kb

华联期货镍周报总结（2024年10月20日）

• 宏观情况：财政部宣布2024年财政赤字406万亿元增加，地方政府专项债务限额39万亿元增加等，但政策落地不及预期，导致市场情绪回落，宏观经济支撑有限。

• 供应分析：印尼镍矿供应偏紧，受菲律宾雨季备库影响。全球精炼镍2024年8月产量2794万吨，消费量2748万吨，供应过剩46万吨。中国9月精炼镍产量29430吨，同比激增2705%，环比增396%，供应压力加剧。

• 库存动态：上周LME镍库存增至134370吨，周涨136%；上期所库存增至24342吨，周涨53%；精炼镍社会库存40776吨，周涨62%。海内外库存持续累库，基本面承压。

• 需求评估：不锈钢需求不振，9月消费旺季表现平淡，出口受阻；新能源产业链硫酸镍价格维稳，但下游三元排产下降，需求减弱。终端需求不足，难以支撑镍价。

• 观点与策略：上周镍价偏弱震荡，基本面驱动不足，行业供应过剩格局难改，需求复苏有限。预计沪镍震荡偏弱运行。沪镍2412多单建议离场观望，支撑位128000元/吨。

总体：镍市场基本面偏空，宏观刺激尚未传导至实体需求，库存累积和供应过剩是主要压力源。镍价预计维持下跌趋势，投资者需谨慎操作。