20221106-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_个人养老金政策齐发_万里蓝海亟待探索_13页

非银金融行业跟踪周报（2022.10.31~11.06）总结

核心内容概述

本报告聚焦非银金融行业在2022年10月31日至11月6日期间的市场表现、政策变化及公司动态，重点分析了行业整体趋势、政策对市场的影响以及部分上市公司的最新公告。报告指出，当前非银金融板块整体表现良好，政策利好与行业基本面改善为市场带来积极信号。

主要观点

1. 行业总体观点

• 金融科技：受益于“20大”提出的科技创新战略，金融科技与金融业务的结合前景广阔，成长空间大。
• 券商：当前估值接近历史低位，具备配置价值。未来随着流动性改善、资本市场政策支持、财富管理业务增长及衍生品市场扩容，板块有望获得绝对收益。
• 保险：
  • 寿险：新单在2Q22表现稳健，预计2H22新单和价值降幅将逐步收窄。
  • 财险：疫情对新车销量的影响被出行率下降带来的赔付节省所抵消，承保利润率提升，政策刺激汽车消费将带来新机遇。

2. 推荐个股组合

东吴证券推荐以下个股组合：

• 证券类：【东方财富】【恒生电子】【同花顺】【中信证券】【中国财险】
• 建议关注：【指南针】

3. 流动性及行业高频数据

数据来源：Wind、Choice、东吴证券研究所

关键政策及事件点评

1. 完善个人营销体制

• 政策内容：中国银保监会发布《关于进一步推动完善人身保险行业个人营销体制的意见（征求意见稿）》，旨在优化销售人员管理体系，提升服务质量和合规水平。
• 影响：文件强调销售人员的全流程管理，鼓励创新与长期服务，有助于行业规范发展，提升竞争力。
• 风险提示：传统队伍结构转型缓慢、疫情反复影响收入。

2. 个人养老金年内实施

• 政策内容：四大部委联合发布《个人养老金实施办法》，明确个人养老金制度为政府支持、个人自愿、市场化运营的补充养老保险体系。
• 影响：政策密集发布，个人养老金市场迎来重大利好，相关金融机构业务有望加速落地。
• 风险提示：居民可支配收入增长不及预期、政策执行效果待检验。

公司公告及动态

1. 东方财富拟发行GDR并在瑞交所挂牌上市

• 计划：拟发行不超过6.61亿股GDR，不超过发行前总股本的5%。
• 目的：拓宽境外融资渠道、提升海外业务影响力、增强财富管理服务能力。
• 优势：GDR具有审核周期短、融资效率高、成本低等特点。

2. 商务部与央行合作支持产业链供应链稳定

• 政策背景：全球产业链受多种因素冲击，央行和商务部联合采取措施保障产业链稳定。
• 措施：完善供应链金融、结构性货币政策支持、多层次融资对接、汇率管理、人民币国际化等。
• 目标：提升融资效率、增强企业抗风险能力、促进全球产业链稳定。

3. 上市公司公告摘要

• 拉卡拉：2022年1-3季度营收13.45亿元，同比-18.21%；归母净利润0.84亿元，同比-72.56%。
• 光大嘉宝：2022年1-3季度营收13.33亿元，同比+21.13%；归母净利润0.06亿元，同比-92.19%。
• 中国人寿：赵鹏任董事会执行董事，黄秀美辞任，曹伟清任监事。
• 光大证券：王汗青调任上海分公司总经理。
• 国联证券：员工持股计划已购入H股10万股，占总股本0.0353%。
• 爱建集团：为子公司提供1000万元流动资金贷款担保。
• 恒生电子：累计回购股份170万股，占总股本0.0899%。

风险提示

1. 宏观经济不及预期
2. 政策趋紧抑制行业创新
3. 市场竞争加剧风险

投资评级标准

总结

本报告指出，非银金融行业在政策支持和市场回暖的背景下，具备一定的投资价值。金融科技、券商及保险板块分别受到不同政策和市场因素的驱动，显示出积极的发展前景。同时，部分公司如东方财富的跨境融资计划，也反映出行业对国际化发展的重视。整体来看，行业在规范与创新并重的政策导向下，有望迎来新的增长机会。