20221106-光大证券-基金市场周报_个人养老金政策正式落地_四类养老金融产品持续完善_23页_2mb

个人养老金政策与基金市场周报总结

核心内容

2022年11月4日，五部门联合发布关于个人养老金的四大政策文件，标志着国内个人养老金制度正式落地。政策内容包括《个人养老金实施办法》、《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》、《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》和《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》。这些政策进一步完善了个人养老金制度，明确了账户开设、投资方向、税收优惠等细节。

个人养老金制度允许参加城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者参与，并实行个人账户制度，缴费由个人承担，实行完全积累。每年缴费上限为12000元，投资方向包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险和公募基金等。税收优惠政策自2022年1月1日起实施，包括缴费环节税前扣除、投资环节暂不征税、领取环节单独计税等。

主要观点

1. 政策落地

   • 个人养老金政策正式落地，四类养老金融产品（养老理财、养老储蓄、公募基金、养老保险）持续完善。
   • 商业银行、公募基金和保险机构积极布局相关产品，为个人养老金提供多样化的投资选择。

2. 养老金融产品发展

   • 养老理财：首批养老理财产品试点范围扩大，产品期限和收益率明确，具有稳健的投资特性。
   • 养老储蓄：试点城市和产品类型明确，利率略高于五年期定期存款，适合稳健型投资者。
   • 公募基金：证监会放宽了公募基金和养老目标基金的范围约束，未来可能成为长期资金的重要载体。
   • 养老保险：保险公司被鼓励参与个人养老金制度，提供长期保值增值的产品。

3. 市场表现

   • 本周国内权益市场强势反弹，创业板指和恒生指数涨幅居前。
   • 行业指数全线上涨，汽车、食品饮料、社会服务、商贸零售等涨幅超过10%。
   • 基金市场整体表现良好，股混基金指数上涨6.40%，偏股混合型基金指数上涨6.40%。

4. 基金产品发行情况

   • 本周新基金发行规模小幅上涨，合计216.3亿份，股混基金占比18.50%。
   • 新发行基金18只，类型包括混合型、债券型、FOF等。
   • 待发行基金27只，涵盖债券型、混合型、股票型等多种类型。

关键信息

• 政策文件：五部门联合发布《个人养老金实施办法》及配套政策，明确了个人养老金的制度细节和税收优惠。
• 养老理财：首批养老理财产品已发售48只，募集规模约950亿元，产品期限和利率有所规定。
• 养老储蓄：试点银行包括工、农、中、建，试点城市为合肥、广州、成都、西安、青岛，产品类型和期限明确。
• 公募基金：证监会放宽了养老目标基金的纳入条件，鼓励长期投资。
• 养老保险：保险公司需提供长期保值增值的商业养老保险，符合特定条件的产品可纳入个人养老金范畴。
• 市场表现：权益市场反弹，行业指数全线上涨，基金市场整体表现良好。
• 基金发行：本周新基金发行规模216.3亿份，新发行基金18只，待发行基金27只。

风险提示

• 报告数据基于历史公开数据整理，存在失效风险。
• 历史业绩不代表未来表现。
• 基金仓位测算结果基于定量模型，与实际仓位可能存在差异。

相关研报

• 市场震荡分化，观点出现分歧，配置趋向均衡，情绪并不悲观。
• 指数增强ETF新品上报审核，三大关键指数有望迎来新型投资工具。
• 红利系列指数再次升级，分红连续性和投资容量同步提升。
• 美容护理、电力设备行业获机构增持，医药主题ETF资金小幅流出。
• 股混基金持续调整，大盘宽基ETF资金流入趋势不减。
• 国内公募基金费率的发展现状和变化趋势。
• 从中报看社保、险资、私募、QFII机构的配置思路。
• 不同类型行业主题基金经理分别持有哪些隐形重仓股。
• 理财公司管理规范逐步完善，中低风险债基让利趋势明显。
• 发行火爆叠加表现强势，积极关注REITs资产指数化投资机会。

图表目录

• 图1：美国养老市场的发展离不开IRAs规模的持续增加
• 图2：第三支柱IRAs在养老市场的规模占比居首
• 图3：IRAs的资金中近半数投资于共同基金
• 图4：IRAs投资于不同类型共同基金的资金结构
• 图5：本周各大类资产表现（按本周收益率排序）
• 图6：今年以来各大类资产表现（按今年以来收益率排序）
• 图7：申万一级行业表现（按本周收益率排序）
• 图8：各类基金指数表现（按本周收益率排序）
• 图9：2012年以来各年度基金成立情况
• 图10：2021年以来各月份基金成立情况
• 图11：长期行业主题基金指数走势
• 图12：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）

表格目录

• 表1：今年以来国内个人养老金重要政策梳理
• 表2：《关于推动个人养老金发展的意见》和《个人养老金实施办法》政策要点
• 表3：首批养老理财产品一览
• 表4：《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》政策要点
• 表5：本周各类型基金成立情况
• 表6：本周新成立基金(按发行份额排序)
• 表7：本周新发行基金(按基金发行日排序)
• 表8：下周待发行基金(按基金发行日排序)
• 表9：新增报会基金产品
• 表10：长期行业主题基金指数今年以来月度收益率
• 表11：主动权益型基金本周收益率前10(按周收益率排序)
• 表12：股票被动指数型基金本周收益率前10(按周收益率排序)
• 表13：纯债型基金本周收益率前10(按周收益率排序)
• 表14：混合债券型基金本周收益率前10(按周收益率排序)
• 表15：REITs指数系列基日以来的业绩指标
• 表16：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）
• 表17：本周国内ETF资金净流入前十(按本周净流入排序)
• 表18：本周国内ETF资金净流出前十(按本周净流入排序)

总结

个人养老金政策的正式落地标志着国内养老金融体系的进一步完善，四类养老金融产品（养老理财、养老储蓄、公募基金、养老保险）为投资者提供了多样化的选择。政策明确了账户开设、投资方向、税收优惠等细节，鼓励长期投资，有利于资本市场的健康发展。本周市场表现强劲，权益市场反弹，行业指数全线上涨，基金市场整体表现良好。新基金发行规模小幅上涨，待发行基金数量较多，显示市场活跃。投资者可关注不同类型的基金产品，如养老理财和养老储蓄，以满足短期稳健需求，同时关注公募基金和养老目标基金的长期投资机会。