20250828-德邦证券-华鲁恒升-600426.SH-Q2业绩环比提升_新项目助力成长_4页_825kb

华鲁恒升（600426.SH）在2025年二季度业绩实现环比提升，主要由于销量增加和成本改善。2025上半年公司营业收入同比下降7.1%，归母净利润下降29.5%，但Q2单季营收环比增长2.8%，净利润环比显著提升。公司加强研发投入和精细化管理，单一产品价格存在分化，如尿素改善，但多数产品如醋酸、己二酸等价格走弱，拖累收入。毛利率和净利率环比分别提高3.3和2.1个百分点，新项目有序推进，如酰胺原料优化升级项目已投产，助力产业链延伸和长期成长。盈利预测显示公司归母净利润三年内稳步增长，风险包括原料价格波动和行业竞争加剧。