20230729-天风证券-华能国际-600011.SH-上半年煤电实现正盈利_新加坡业务盈利表现亮眼_3页_739kb

华能国际半年报点评

投资评级

🌟 评级: 买入（维持）
🌟 目标价: 上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为144亿、169亿、188亿元，对应PE为9倍、8倍、7倍。

⏳ 业绩概要

📊 2023上半年扭亏为盈，实现归母净利润63亿元，同比大幅改善。
🔥 原因：煤电板块电价上涨叠加煤价下行，以及新加坡子公司贡献净利润24亿。

💡 经营亮点

📈 煤电业务：上网电量同比增长5%，毛利率与净利率同比分别提升10与86个百分点。
🌞 新能源业务：风光装机合计13.4GW，上半年上网电量同比增302%，利润总额同比增长27%。2023年新能源投资计划258亿元。

⚠️ 风险提示

📉 煤价大幅上涨、电价下调、宏观经济不及预期等风险仍存。

📊 财务摘要

📈 结论

能源结构改善明显，盈利能力修复显著，继续看好公司长期成长性。