20260607-光大期货-双焦周报_35页_2mb

光期研究 见微知著 - 双焦周报（2026年6月7日）

核心内容概述

本周，焦煤和焦炭市场整体呈现上涨趋势，但供应端和需求端均出现一定疲软。焦煤现货和期货价格均上涨，而焦炭现货和期货价格亦同步上涨。然而，焦炭期货09合约亏损扩大，焦企现货利润减少。库存方面，焦煤库存增加，而焦炭库存则总体去库。此外，螺纹钢和热卷与焦炭的套利价差走弱，焦炭与焦煤的套利价差走强，焦炭与铁矿的套利价差走强。

主要观点

价格走势

1. 现货价格：

   • 焦煤现货价格：柳林低硫主焦、山西中硫主焦、蒙5#原煤进口提货价、蒙3#精煤进口提货价均上涨。
   • 焦炭现货价格：天津准一、日照准一、吕梁准一、唐山一级价格均下跌，但整体趋势为走弱。

2. 期货价格：

   • 焦煤主力合约JM2609上涨173.5元/吨，焦炭主力合约J2609上涨138.5元/吨。
   • 焦煤9-1价差走强51元/吨，焦炭9-1价差走强17元/吨。

3. 基差情况：

   • 焦煤基差走弱，焦炭基差也走弱。
   • 焦煤09合约基差为-171.00元/吨，焦炭09合约基差为-147.80元/吨。

4. 套利价差：

   • 焦炭/焦煤套利价差走弱。
   • 焦炭/铁矿套利价差走强。
   • 螺纹/焦炭、热卷/焦炭套利价差均走弱。

供应与库存

1. 产量：

   • 独立焦企和钢厂焦化厂产量减少，表明供应端有所收缩。
   • 高炉产能利用率回落，铁水产量减少。

2. 库存：

   • 焦煤总库存增加，焦炭总库存减少，显示库存变化存在分化。

交易数据

1. 成交量与持仓量：
   • 焦炭和焦煤的成交量和持仓量波动较大，焦煤成交量在2026年6月4日大幅下降，而焦炭成交量在2026年1月2日和6月4日出现显著变化。
   • 焦炭和焦煤的成交额在2026年6月4日和之后有所波动。

关键信息

焦煤市场

• 现货价格：柳林低硫主焦、山西中硫主焦、蒙5#原煤进口提货价、蒙3#精煤进口提货价均上涨。
• 期货价格：JM2609上涨173.5元/吨，基差走弱。
• 库存：独立焦企、钢厂、港口焦煤库存均增加，显示焦煤库存整体上升。
• 套利价差：焦煤9-1价差走强51元/吨。

焦炭市场

• 现货价格：天津准一、日照准一、吕梁准一、唐山一级价格均下跌，但整体趋势为走弱。
• 期货价格：J2609上涨138.5元/吨，基差走弱。
• 库存：独立焦企焦炭库存增加，钢厂焦炭库存减少，港口焦炭库存减少，焦炭总库存去库。
• 套利价差：焦炭9-1价差走强17元/吨，焦炭/焦煤套利价差走弱，焦炭/铁矿套利价差走强。

供应与需求

• 独立焦企产量：减少0.01万吨。
• 钢厂焦化厂产量：减少0.07万吨。
• 高炉产能利用率：回落，铁水产量减少。

结论

整体来看，焦煤和焦炭价格均上涨，但市场基本面呈现供应收缩与需求疲软的态势，导致焦炭利润下降。库存方面，焦煤库存增加，而焦炭库存减少，反映出供需变化的不平衡。期货市场方面，焦煤和焦炭主力合约价格上涨，但基差走弱，套利价差有所波动。未来市场需关注供应恢复速度和需求变化，以判断价格走势和库存变动趋势。