20260712-华泰期货-黑色建材周报_市场暂稳运行_钢焦博弈加剧_9页_2mb

市场总结：钢焦博弈加剧，市场暂稳运行

核心内容概述

本周钢铁市场整体呈现震荡态势，焦炭与焦煤期货价格波动显著。焦炭主力合约（J2609）周环比下跌1.70%，而焦煤主力合约（JM2609）则微涨0.72%。市场供需关系偏弱，钢厂利润承压，焦炭提涨尚未落地，导致整体盘面偏弱运行。同时，炼焦煤供给恢复缓慢，库存压力增加，短期产量维持低位。

市场分析

期货走势

• 焦炭主力合约（J2609）：本周收于1913元/吨，周环比下跌1.70%。
• 焦煤主力合约（JM2609）：本周收于1257.5元/吨，周环比上涨0.72%。

供给情况

• 炼焦煤矿山样本核定产能利用率：66.1%，环比下降0.9%。
• 原煤日均产量：148.5万吨，环比减少1.9万吨。
• 精煤日均产量：62.5万吨，环比减少2.7万吨。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率：83.84%，环比下降0.15个百分点，同比上升0.69个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：90.55%，环比下降0.75个百分点，同比上升0.65个百分点。
• 钢厂盈利率：40.26%，环比下降2.60个百分点，同比大幅下降19.48个百分点。
• 日均铁水产量：241.27万吨，环比减少1.98万吨，同比增加1.46万吨。

库存情况

• 焦炭日均产量：47.61万吨，环比减少0.09万吨，产能利用率87.01%，环比下降0.16%。
• 焦炭库存：686.79万吨，环比减少6.45万吨，可用天数12.31天，环比减少0.13天。
• 炼焦煤库存：792.35万吨，环比减少3.00万吨，可用天数12.51天，环比减少0.03天。
• 喷吹煤库存：441.97万吨，环比增加2.55万吨，可用天数12.82天，环比增加0.07天。

供需逻辑分析

• 终端钢材需求偏弱：钢厂盈利率下滑，减产检修增多，铁水产量回落，导致双焦需求边际减弱。
• 焦炭提涨未落地：钢厂抵触情绪较强，港口与焦企库存压力上升，市场整体偏弱。
• 焦煤供给恢复缓慢：山西安检形势严峻，炼焦煤产量仍维持低位，短期缺口持续存在。
• 后续关注点：煤矿复产情况、钢厂利润变化、下游需求表现及煤炭供给恢复情况。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润波动
• 焦化利润变化
• 成材需求不及预期
• 煤炭供给恢复不及预期
• 基差风险

图表说明

以下图表提供了关键数据的可视化展示，供进一步分析参考：

1. 山西中硫煤出厂价
2. 沙河驿蒙煤5#自提价
3. 焦煤主力合约收盘价
4. 焦煤05-09月间差
5. 山西厂库中硫煤主力基差
6. 蒙煤5#主力基差
7. 日照港准一级出库价
8. 吕梁准一级焦炭价格
9. 焦炭主力合约收盘价
10. 焦炭05-09月间差
11. 港口准一主力基差
12. 山西厂库准一主力基差
13. 523家样本矿山原煤日均产量
14. 523家样本矿山精煤日均产量
15. 110家洗煤厂精煤日均产量
16. 蒙煤通关量（5日均值）
17. 全样本独立焦化厂焦炭日均产量
18. 247家钢厂焦炭日均产量
19. 247家钢厂高炉开工率
20. 247家钢厂生铁日均产量
21. 港口焦煤库存
22. 523家样本矿山原煤库存
23. 523家样本矿山精煤库存
24. 全样本独立焦化厂焦煤库存
25. 247家钢厂焦煤库存
26. 港口焦炭库存
27. 全样本独立焦化厂焦炭库存
28. 247家钢厂焦炭库存

分析团队

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

公司信息

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