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证券研究报告总结：汽车与零部件行业周报（2016第3周）

核心内容概述

2016年第3周，汽车与零部件行业整体表现疲软，市场持续下跌，板块跌幅达11.1%。其中，汽车整车子板块下跌9.3%，零部件子板块下跌11.9%，销售服务子板块跌幅最大，为12.3%。沪深300指数同期下跌8.4%。分析师建议投资者关注估值合理的标的，把握行业复苏机会。

主要观点

市场表现

• 汽车与零部件板块整体下跌11.1%，表现弱于沪深300指数。
• 汽车整车板块跌幅为9.3%，零部件板块跌幅为11.9%，销售服务板块跌幅为12.3%。
• A股重点公司中，涨跌幅前三为上汽集团（+1.0%）、中国重汽（-0.9%）、比亚迪（-2.3%）；跌幅前三为东风科技（-22.9%）、隆基机械（-19.3%）、金龙汽车（-19.2%）。

行业动态

• 中国电动汽车标准化路线图成型：路线图将于2016年春节前后发布，明确了2025年前需要制定的电动汽车相关标准，涵盖整车、储能系统、电驱动、通信及基础设施等多个领域。
• 特斯拉官方澄清：特斯拉将全面符合中国充电新国标，新国标将于2016年1月1日起实施，涵盖充电接口、通信协议、安全规范等，提高充电桩兼容性和安全性。
• 四川新能源汽车产业发展目标：2016年四川计划形成新能源汽车产能10万辆，实现产值150亿元，重点推进动力电池、整车研发及充换电基础设施建设。

公司动态

• 广汽传祺：2015年销量同比增长44.85%，计划推出多款新能源车型，包括GS4 EV、GS4 PHEV等，产品覆盖轿车、SUV及新能源三大领域。
• 昌河汽车：计划引进铃木新车，走低价路线，同时加快产能扩张，计划2020年冲击百万销量。
• 力帆汽车：将推出3款全新SUV，包括迈威、X80及X70，并布局新能源领域，计划2016年推出纯电动轿车与插电式混合动力SUV。
• 凯迪拉克：计划于1月22日投产第四家工厂，进一步推进国产化进程，预计2018年实现95%国产化。
• 东南汽车：计划在“十三五”期间推出10款新车，重点布局新能源领域，包括2款新能源车型及3款SUV。

政策与行业趋势

• 反垄断政策：《汽车行业反垄断指南》初稿发布，旨在规范行业行为，推动同质配件认证、销售合同管理、二手车限迁等问题，促进市场竞争。
• 成品油价格机制改革：国家发改委决定完善成品油价格机制，同步下调成品油价格，推动市场进一步开放。
• 充电新国标实施：新国标将提升充电桩兼容性与安全性，为新能源汽车推广提供基础保障。

关键信息

投资建议

• 关注三类标的：
  1. 受益于1.6L及以下购置税减半政策的低估值蓝筹整车企业（如江淮汽车、长城汽车、上汽集团）；
  2. 新能源整车及零部件龙头企业（如比亚迪、宇通客车、万向钱潮）；
  3. 前瞻性布局智能驾驶、车联网的整车及零部件企业（如亚太股份、兴民钢圈、上汽集团、长安汽车）。

风险提示

• 宏观经济增速放缓；
• 汽车行业销量低于预期；
• 价格战升级；
• 地方限购政策不确定性；
• 新能源汽车推广不及预期。

重要数据与图表

• 行业数据：2016年行业总市值为1742117.466百万元，流通市值与总市值一致。
• 图表：
  • 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）；
  • 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）；
  • 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）；
  • 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）；
  • 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）；
  • 图表6：本周重大事项提示；
  • 图表7：国际原油期货价格走势；
  • 图表8：国内天然橡胶期货价格走势；
  • 图表9：上海0.5mm冷轧板卷价格走势。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上；
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间；
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告仅供中泰证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议，也不对内容的准确性或完整性做任何保证。投资者应自行关注相关信息的更新与调整。报告内容仅作为参考，不承担任何责任。