20230826-天风证券-新产业-300832.SZ-二季度业绩超预期_海内外双驱动表现亮眼_3页_706kb

新产业（300832）半年报点评

投资评级：
行业: 医药生物/医疗器械
6个月评级: 买入（维持评级）

报告日期: 2023年08月26日

核心业绩数据

• 上半年营收：1865亿元，同比增长31.64%。
• 归母净利润：750亿元，同比增长31.68%。
• 二季度单季营收：989亿元，同比增长46.77%；净利润395亿元，同比增长51.26%。

关键亮点

1. 毛利率提升：上半年销售毛利率达71.30%，同比提升22.70 pct；销售净利率40.21%，同比基本持平。
2. 国内外双驱动
   • 国内：营收1212亿元，同比增长31.56%。试剂收入增长30.06%，仪器收入增长38.82%。新签三甲医院37家，覆盖率达57.90%。
   • 海外：营收649亿元，同比增长31.55% 。海外装机量达2271台，中大型机占比54.73%，同比增长20.28 pct。海外子公司增至8家。
3. 研发驱动：上半年研发费用172亿元，同比增长29.90%。54项试剂新产品进入或完成临床评价，多领域仪器研发进展顺利。

盈利预测

• 2023-2025年收入预测：4015亿、5128亿、6511亿，增速分别为31.77%、25.37%、25.04%。
• 归母净利润预测：1666亿、2139亿、2719亿，增速分别为25.46%、27.32%、27.12%。

风险提示

• 政策变化风险
• 新产品研发及注册风险
• 经销商销售模式风险
• 市场及技术替代风险

核心财务指标