20221120-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_钢材供库双低_继续看好新材料_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲弱，申万钢铁指数环比下降0.8%，落后上证综指1.2个百分点。尽管部分个股表现较好，如上海钢联（6.3%）、应流股份（4.4%）、三钢闽光（2.3%），但整体市场仍面临下行压力。行业分析师杨件认为，行业整体仍处调整阶段，但对新材料板块保持乐观，认为其中期逻辑强劲。

主要观点

• 钢材市场：钢材社会库存环比下降3.7%，其中长材库存下降4.6%，板材库存下降3.0%。然而，钢贸商出货量环比下降6.3%，显示需求疲软。
• 钢价与利润：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格均有不同程度的上涨，其中铁矿石涨幅最大（9.5%）。螺纹钢盘面利润周环比上涨51.6%，热轧盘面利润上涨73.9%。
• 房地产与疫情：房地产利好政策虽已出台，但市场反应有限，10月70城房价环比跌幅继续扩大，显示房地产市场仍处修复阶段。疫情反复与北方天气恶化也对钢材出货造成抑制。
• 新材料与周期股：分析师继续看好新材料，认为其具备长期增长潜力。同时，短期周期股如华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等仍值得关注。
• 行业估值：钢铁板块PE为16.6倍，PB为1.0倍，相对PE与相对PB均处于低位，但板块估值略有上升。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万钢铁指数：环比下降0.8%
• 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格分别上涨5.3%、4.8%、9.5%、8.1%
• 螺纹钢盘面利润：464元/吨，环比上涨51.6%
• 热轧盘面利润：339元/吨，环比上涨73.9%
• 股票与商品期货周涨幅对比：上海钢联涨幅最大，永兴材料跌幅最大

2. 行业动态

• 政策支持：广西发布政策支持电解铝企业加快启槽生产，同时支持钢铁、铜、水泥等困难行业恢复生产。
• 新能源汽车：11月新能源汽车产销同比增长超80%，成为工业稳增长的重要力量。
• 房地产政策：成都市优化区域限购政策，但楼市修复不及预期，房价环比跌幅扩大。
• 印尼镍矿政策：印尼官员提出建立“镍版欧佩克”联盟，以统一采矿政策并推动下游产业发展。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 钢材社会库存：885万吨，环比下降3.7%
• 长材库存：435万吨，环比下降4.6%
• 板材库存：450万吨，环比下降3.0%
• 钢贸商出货量：13.6万吨，环比下降6.3%
• 上海终端线螺走货量：1.4万吨，环比下降2.1%

3.2 铁矿

• 进口矿报价：735元/吨，环比上涨5.8%
• 国产矿报价：915元/吨，环比上涨4.0%
• 澳、巴、印铁矿石发货量：2359万吨，环比下降10.1%
• 北方6港到港量：1423.7万吨，环比上涨57.1%
• 铁矿石港口库存：13319万吨，环比上涨0.5%

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭市场暂稳，部分焦企开启第一轮提涨
• 焦煤市场稳中偏强，价格小幅探涨
• 焦炭库存：107.7万吨，环比下降25.9万吨
• 焦煤库存：2050万吨，环比下降2.1%

3.4 硅铁硅锰

• 硅锰市场呈现前阶梯小涨，整体成交较好
• 硅铁市场震荡运行，现货价格相对稳健
• 钢厂招标尚未启动，市场仍观望

3.5 特钢

• 模具钢价格持稳，市场景气度不足
• 工业线材价格维持冲高回落预期
• 优特钢价格小幅上涨，市场信心有所提振

3.6 不锈钢

• 不锈钢期货盘面跌幅扩大，废料市场价格普遍下行
• 200系不锈钢价格因钢厂价与市场价倒挂，减产预期影响市场信心
• 镍矿市场承压，但资源紧张限制价格快速下跌

3.7 钢管

• 焊管价格多数上调，个别厂家持稳
• 无缝管价格稳中有涨，受原材料走强推动

上市公司公告

• 武进不锈：5%以上股东及高管减持计划实施完毕
• 友发集团：“共享一号”员工持股计划完成非交易过户
• 宝钢股份：全资子公司与欧冶物流签署物流管理合同
• 鄂尔多斯：控股股东及其一致行动人计划增持公司股份，但尚未实施
• 久立特材：拟出售参股公司部分股权，以优化资产结构
• 八一钢铁：全资子公司与欧冶物流开展钢产品销售代运合作

风险提示

• 房地产下滑：房地产行业未来存在均值回归压力，短期内仍具韧性
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求
• 政策变化：需关注房地产与新材料相关政策的进一步变化对行业的影响

估值一览

• 钢铁板块：PE 16.6倍，PB 1.0倍，相对PE 1.4倍，相对PB 0.8倍
• 特钢板块：中信特钢 PE 11.5倍，PB 2.49倍
• 板材板块：宝钢股份 PE 10.3倍，PB 0.62倍
• 长材板块：三钢闽光 PE 17.0倍，PB 0.56倍
• 钢管板块：新兴铸管 PE 10.1倍，PB 0.61倍
• 上游板块：河钢资源 PE 18.8倍，PB 0.85倍

投资建议

• 增持：望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等个股具备中期逻辑优势
• 短期关注：新材料和周期股，如华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等

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本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户参考。分析师不保证报告内容的准确性和完整性，亦不保证观点的正确性。投资需谨慎，市场有风险。