20221120-西南证券-钢铁行业周报_地产预期好转_钢价有望上行_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现弱于沪深300指数，钢铁指数周跌幅为 0.8%，而沪深300指数微涨 0.3%。钢铁板块中，普钢小幅上涨，特钢下跌明显，铁矿、煤焦及动力煤市场则呈现震荡运行态势。整体来看，行业受宏观政策影响较大，但面临需求不足和成本支撑不足的挑战。

主要观点

普钢

• 行情回顾：本周普钢小幅上涨，螺纹钢价格在主要城市上涨1.3%至2.5%。
• 影响因素：
  • 金融16条政策出台，宏观利好带动钢价修复性反弹。
  • 钢厂检修与复产交织，高炉开工率和产能利用率保持稳定或略有上升。
  • 成品钢材库存持续去化，市场信心有所恢复。
• 短期展望：需求回暖预期与成本支撑共同作用，预计钢价将震荡运行。
• 主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

特钢

• 行情回顾：特钢板块下跌，抚顺特钢、甬金股份等跌幅较大。
• 影响因素：
  • 美联储加息放缓与国内防疫政策优化带来的利好情绪已基本消化。
  • 镍价下跌，释放相关企业利润空间。
• 中长期展望：随着制造业转型升级，高端特钢需求上升，国产替代趋势明显，建议关注航天军工、核电、能源等高端应用领域。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

铁矿

• 行情回顾：铁矿石价格强势回升，主要港口价格有所上涨。
• 影响因素：
  • 金融16条政策带动铁矿价格上涨。
  • 焦炭连续下跌，钢厂利润修复，部分高炉复产。
  • 成材表观需求高于预期，库存持续去化。
• 短期展望：供需双弱，若需求无明显好转，铁矿价格仍将震荡。
• 主要标的：海南矿业。

焦煤、焦炭

• 行情回顾：双焦市场偏强下行，焦炭价格小幅上涨，焦煤价格亦有回升。
• 影响因素：
  • 焦炭库存下降，下游采购积极性增强。
  • 钢厂库存处于低位，短期内减产可能性较小。
  • 成品钢材库存去化，对焦炭需求有所支撑。
• 短期展望：产业链上下游供需双弱，焦炭市场尚未出现供需收紧，预计震荡运行。
• 主要标的：山西焦煤、山西焦化。

动力煤

• 行情回顾：动力煤市场整体平稳运行，部分港口价格保持不变。
• 影响因素：
  • 疫情缓解，煤矿生产有所恢复，供应增加。
  • 下游需求疲软，终端采购积极性不高。
  • 冬储需求增加，产地销售尚可。
• 短期展望：预计动力煤价格将继续平稳运行。
• 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 宏观政策：金融16条政策出台，支持房地产行业，带动钢价反弹。
• 供需关系：
  • 普钢：钢厂开工率和产能利用率稳中有升，库存持续去化。
  • 特钢：受镍价影响，企业利润空间有所释放，但高端特钢需求上升。
  • 铁矿：供需双弱，短期震荡。
  • 焦炭：下游采购积极，库存下降，成本支撑增强。
  • 动力煤：供应增加，需求疲软，冬储需求支撑市场。
• 行业动态：
  • 国家统计局数据显示，11月上旬钢材社会库存下降，螺纹钢库存降幅最大。
  • 有公司发布增资公告，如大中矿业对全资子公司增资，提升资金实力。
  • 本钢板材受让鞍钢财务公司股权，形成关联交易。
  • 重庆钢铁、博云新材等公司高层人事变动。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济不及预期可能影响钢铁行业需求。
• 产业风险：产业供需格局可能恶化。
• 下游风险：下游需求不及预期，可能对钢价形成压制。

投资建议

• 普钢：短期震荡，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：中长期看好高端特钢需求，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：短期震荡，建议关注海南矿业。
• 焦炭：短期震荡，建议关注山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：短期平稳运行，建议关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

行业数据概览

重点覆盖公司盈利预测及估值