> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告对乙二醇（EG）近期市场走势、生产利润、库存变化及供需逻辑进行了全面分析，并给出了相应的交易策略与风险提示。整体来看，EG市场在短期内仍以去库为主，价格维持高位，但存在不确定性因素，需密切关注海峡动态及全球供需变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约**：昨日收盘价为5364元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，跌幅为0.74%。 - **华东现货价格**：为6344元/吨，较前一交易日上涨219元/吨，涨幅为3.58%。 - **现货基差**：EG华东现货基差为515元/吨，环比上涨8元/吨，显示现货价格相对期货合约仍处高位。 ### 2. 生产利润 - **乙烯法**：EG乙烯制生产毛利为63美元/吨，环比增加45美元/吨。 - **煤基法**：EG煤基合成气制生产毛利为1970元/吨，环比增加266元/吨。 - **石脑油一体化法**：毛利较前期有所修复，但未提及具体数值。 - **甲醇法**：毛利同样有所修复，但具体数据未提及。 ### 3. 供需逻辑 - **国内负荷**：短期维持低位，8月下旬负荷将逐步提升。 - **进口情况**：8月进口量预计维持在20万吨以下，海外装置负荷处于低位，且红海局势紧张导致船货绕行，短期内进口缺口难以填补。 - **需求端**：聚酯负荷因价格高位而下降，短纤瓶片已开始减产，需求恢复缓慢。 - **库存去库**：8月预计去库40万吨以上，9月还将去库20万吨以上，库存拐点预计在四季度。 ### 4. 交易策略 - **单边策略**：中性，建议观望海峡动态。 - **跨期策略**：逢低做10-1正套（即买入近月合约，卖出远月合约）。 - **跨品种策略**：无。 --- ## 关键信息 ### 一、价格与基差 - EG华东现货价格持续上涨，基差走强，显示市场对现货的偏好。 ### 二、生产利润及开工率 - 乙烯法与煤基法生产利润均有所修复，表明生产端成本压力缓解，利润空间扩大。 ### 三、国际价差 - 美国FOB与中国的CFR价差持续存在，显示国际供应紧张，国内进口依赖度高。 ### 四、下游产销及开工 - 长丝、短纤、聚酯瓶片等下游产品产销及开工率均有所下降，反映需求疲软。 - 聚酯负荷受价格高位影响，预计进一步下滑。 ### 五、库存数据 - **主港库存**：8月主港库存大幅下降，预计本周主港到港量为3.7万吨，副港为0.8万吨，库存仍将继续去库。 - **港口库存分布**：张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等库存均呈现下降趋势。 - **聚酯工厂MEG原料库存天数**：库存天数较长，显示企业对MEG原料的储备充足，进一步支撑EG价格。 --- ## 风险提示 1. **原油价格波动**：原油价格变动将直接影响EG成本及下游聚酯行业利润。 2. **煤价大幅波动**：煤基法EG利润受煤价影响较大，煤价上涨可能压缩利润空间。 3. **宏观政策超预期**：政策变化可能对市场供需产生影响。 4. **EG装置变动**：国内EG装置的开工率变化将直接影响市场供应。 --- ## 附录 - **图表说明**：包含EG现货价格、基差、生产利润、国内负荷、国际价差、下游产销、港口库存等图表，数据来源为隆众、CCF及华泰期货研究院。 - **分析师信息**： - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系方式**：电话 400-6280-888，网址 www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映报告发布当日的观点和判断，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告内容未经许可不得复制、分发或修改。