20260324-华泰期货-化工日报_局势仍紧_EG延续偏强_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

乙二醇（EG）市场近期表现偏强，主要受供应端收缩及海外进口减少影响。国内EG负荷持续下降，港口库存开始去化，同时国际价差收窄，市场整体基本面偏紧。

主要观点

• 价格走势：EG主力合约昨日收盘价为5574元/吨，环比上涨4.13%；华东现货价为5470元/吨，环比上涨7.68%。
• 基差变化：EG华东现货基差为-45元/吨，环比微调。
• 供应端：国内乙二醇生产负荷下降，海外供应也处于低位，伊朗局势导致中东进口减少。
• 需求端：聚酯和织造负荷难以提升，下游对高价原料接受度低，长丝和短纤库存快速累积，产销低迷。
• 库存情况：华东主港库存为103.9万吨，环比增加2.8万吨；预计本周库存持稳。
• 生产利润：乙烯法EG生产毛利为-260美元/吨，煤基合成气法EG生产毛利为406元/吨，均环比下降。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约：昨日收盘价5574元/吨，环比上涨4.13%。
• EG华东现货：昨日价格5470元/吨，环比上涨7.68%。
• EG华东现货基差：-45元/吨，环比微调。

二、生产利润及开工率

• 乙烯法EG毛利：-260美元/吨，环比下降25美元/吨。
• 煤基合成气法EG毛利：406元/吨，环比下降86元/吨。
• 总负荷：EG总负荷下降，港口去库趋势明显。
• 合成气制负荷：负荷下降，显示生产端压力。

三、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：国际价差收窄，反映海外供应紧张，国内进口减少。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：连续低迷，库存快速累积。
• 短纤产销：同样低迷，显示下游需求疲软。
• 聚酯负荷：低于去年同期，存在进一步下降风险。
• 直纺长丝负荷：同样低于预期，反映行业整体低迷。
• 涤纶短纤负荷：持续低位，显示需求疲软。
• 聚酯瓶片负荷：维持低位，显示下游补库意愿不足。

五、库存数据

• 华东主港库存：103.9万吨，环比增加2.8万吨。
• 计划到港：主港11.7万吨，副港1万吨。
• 日出库量：港口日出库量下降，库存去化速度放缓。
• MEG原料库存天数：聚酯工厂MEG库存天数增加，显示补库意愿不足。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，关注霍尔木兹海峡通行情况及EG装置变化。
• 跨期策略：在供应影响下，建议做多5-9合约正套。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种机会。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG成本及需求。
• 煤价大幅波动：煤基EG生产利润受煤价影响较大。
• 宏观政策超预期：可能对市场情绪及供需产生影响。
• EG装置变动：装置检修或重启可能影响供应结构。

分析团队

• 研究员：梁宗泰、陈莉
• 从业资格号：F3056198、F0233775
• 投资咨询号：Z0015616、Z0000421

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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