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石化周报总结（140707-140711）

一、核心内容概述

本周石油石化（中信）板块整体表现优于沪深300指数，但落后于上证综指。市场整体呈现分化格局，国防军工、钢铁、房地产等板块涨幅较大，而TMT、食品饮料、医药等板块表现较差。石化行业内部，部分小盘股表现突出，而部分公司则跌幅明显。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 石化板块：本周涨幅为 -0.68%，领先沪深300（-1.41%），但落后于上证综指（-0.60%）。
• 领涨公司：国创高新（+5.9%）、龙宇燃油（+5.6%）。
• 领跌公司：广汇能源（-5.1%）、卫星石化（-4.9%）。

2. 原油市场

• 国际原油价格继续下跌，受地缘政治影响减弱，但供应过剩导致油价持续承压。
• 连续三周下跌后，国际油价跌至 三个月低点。
• 美国良好就业数据未能有效支撑油价上涨。

3. 其他大宗商品走势

• 乙烯、丙烯、丁二烯：价格继续上涨，其中乙烯涨幅最大。
• 甲醇：价格先涨后跌，下游需求疲软限制涨幅。
• 甲乙酮：出现顶部回调迹象。
• 天然气与液化气：价格仍处于弱势，美国天然气价格在取暖季前难有反弹。

4. 三大能源机构发布月度报告

• 国际能源署（IEA）：

  • 预计2015年全球石油需求增长将加快。
  • 2014年全球石油需求日均增长120万桶，2015年预计增长140万桶。
  • 预计2014年下半年OPEC原油日均需求为3060万桶，2015年为2980万桶。
  • 中东和北非的供应风险依然存在。

• 欧佩克（OPEC）：

  • 预计2014年全球石油需求日均增长113万桶，2015年增长121万桶。
  • OECD国家石油需求将从2010年以来首次增长，美国需求预计增长15万桶/日。

• 美国能源署（EIA）：

  • 预计2014年布伦特原油均价为110美元/桶，2015年为105美元/桶。
  • 预计WTI原油均价为101美元/桶，2015年为95美元/桶。
  • 强调油价预测存在不确定性。

5. 中石化旗下公司重组进展

• *ST仪化：停牌继续，预计重组涉及中石化集团石油工程板块资产，可能成为该板块整体上市平台。
• 江钻股份：停牌中，重组为非公开发行股份购买集团相关资产，可能成为石油机械公司整体上市平台。
• 背景：中石化已整合多个石油工程与机械板块，成立相关公司，推动资产证券化。

三、投资建议与风险提示

投资建议

• 建议以 大型蓝筹股 作为基础配置，增强防御性。
• 关注天然气气价改革 的进展，以及 新疆油气开放 带来的投资机会。

风险提示

• 国际油价波动：可能对石化企业盈利产生较大影响。
• 国企改革低于预期：可能影响重组进程和资产注入节奏。

四、总结

本周石化板块在整体市场疲软中表现相对较好，部分小盘股领涨，但整体仍面临油价下跌压力。国际原油价格持续走低，而部分化工品价格则出现上涨或回调迹象。三大能源机构对2015年全球石油需求增长持乐观态度，但对供应风险仍保持警惕。中石化旗下公司重组持续推进，市场对其成为资产上市平台的预期增强。投资方面，建议关注行业政策变化和国企改革动向，同时以蓝筹股作为防御配置。