20140714-中国银河-石化化工行业_PTA回调_天然橡胶持续跌势_16页_943kb

石化化工行业动态报告总结（2014年07月14日）

核心内容概述

本报告主要分析了2014年7月14日石化化工行业重点产品的价格走势、市场供需情况及未来趋势，并提出了相关投资建议。

主要观点与关键信息

一、重点产品价格跟踪

• 涨幅较大的品种：

  • 磷酸二铵（美国海湾）：上涨4.3%
  • 甘氨酸：上涨4.2%
  • 硫磺（高桥石化）：上涨4.1%
  • 二甲醚（安阳贞元）：上涨3.1%
  • 聚乙烯（余姚市场100AC）：上涨2.8%

• 跌幅较大的品种：

  • NYMEX天然气：下跌6.5%
  • 天然橡胶（上海市场）：下跌5.0%
  • 二甲苯（华东地区）：下跌3.6%
  • 汽油（新加坡）：下跌3.0%
  • 纯吡啶（华东地区）：下跌2.8%

二、PTA回调

• PTA价格在华东地区下调2.6%，至7400元/吨。
• 供应端：部分前期检修装置重启，开工率上升。
• 需求端：下游涤丝、短纤产销不畅，聚酯工厂库存压力大。
• 预计PTA将延续弱势震荡。

三、天然橡胶持续跌势

• 天然橡胶价格下跌5%，至13750元/吨。
• 原因包括产量增加、库存充足、下游需求疲软及越南出口关税下调、美国双反调查等利空因素。
• 未来三年天胶仍将处于过剩状态，预计2014-2016年剩余量分别为65.2万吨、48.3万吨和31.6万吨。
• 橡胶价格整体不乐观。

四、化工产品价格与景气指数

• 本周银河化工景气指数为-1（7跌6涨7平），上周为3（3跌6涨11平），5月为-2（10跌8涨2平）。
• 化工产品价格在连续上涨后出现回调，部分产品价格回落至2009年水平。
• 整体处于筑底阶段，需关注需求端变化。

五、投资建议

• 农药需求稳定：推荐关注沙隆达、和邦股份等企业。
• 低估值高弹性：推荐万华化学、华鲁恒升。
• 成长性强：关注天晟新材、新都化工、双箭股份。
• 景气反转：安赛蜜供应格局改善，推荐金禾实业。
• 中石化重组：对成品油销售板块进行混合所有制改革，资产重估预期。
• 页岩气招标：第三轮页岩气招标区块集中在四川、重庆、湖北，资源与管网优势显著，预计2014年下半年进行，价值重估预期。
• 原油价格波动：伊拉克局势紧张导致原油价格上涨，建议配置美都和正和等对冲风险。

行业趋势与市场影响

• 原油价格回落影响化工产品价格，部分产品价格回调至历史低位。
• 市场整体处于调整阶段，需关注供需变化及政策动向。
• 部分产品如甘氨酸、硝酸、醋酸、醋酸乙烯等仍表现强势。

额外信息

• 报告附有多个图表，涵盖尿素、硫磺、氯化钾、磷矿石、PVC、MDI、TDI、PTA、粘胶短纤、涤纶短纤、氨纶等产品价格走势及价差变动。
• 提供了相关研究及行业评级标准，用于评估行业及公司的投资价值。
• 包含分析师信息及联系方式，以供进一步咨询。

评级标准

• 行业评级：推荐（超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（超分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（超分析师平均回报10%-20%）、中性（与分析师平均回报相当）、回避（低于分析师平均回报10%以上）。

总结

本报告指出石化化工行业整体处于价格回调阶段，PTA与天然橡胶表现疲软，而部分产品如甘氨酸、硝酸等保持上涨。行业景气指数下滑，需关注下游需求及原油价格波动。投资建议侧重于农药、低估值高弹性、成长性好及景气反转的公司，同时提及中石化重组及页岩气招标等政策利好。整体市场环境复杂，建议投资者关注行业动态及政策变化。