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报告摘要

石化周报总结（140818-140822）

一、核心内容概述

本周石油石化（中信）板块涨幅为1.38%，显著高于沪深300（0.20%）和上证综指（0.63%），显示出行业整体表现优于大盘。市场整体呈现普涨格局，传媒、餐饮旅游等板块涨幅较大，而煤炭、银行、非银金融等板块下跌，拖累指数表现。在石化板块中，宝利沥青和荣盛石化涨幅领先，分别为13.4%和9.5%；卫星石化和齐翔腾达则跌幅较大，分别为-2.7%和-2.6%。

国际原油市场延续跌势，主要受到伊拉克局势缓和、美国季节性需求回落以及中国PMI数据不佳等因素影响。预计在冬季来临前，国际原油价格可能继续处于低位震荡状态。其他大宗商品如乙烯、丙烯、丁二烯价格跌势趋缓，甲醇、甲乙酮、丙烯酸、天然气、LNG等则保持相对稳定。

二、主要观点

市场表现：石化板块整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著，但也存在跌幅较大的公司。
原油走势：国际原油价格受多重因素影响，短期内可能维持弱势，但跌幅已有所收窄。
大宗商品：乙烯、丙烯、丁二烯价格跌势趋缓，甲醇、甲乙酮、丙烯酸、天然气、LNG等价格相对稳定。
行业动态：
- 中乌签署天然气合作协议，标志着双方在能源合作上的进一步深化，D线投产后将显著提升中国从中亚进口天然气的规模。
- 中石化与一号店签订业务框架合作协议，推动其向综合服务商转型，探索O2O业务、联合采购及电商平台合作。

三、关键信息

1. 市场表现

石化板块涨幅：1.38%
沪深300涨幅：0.20%
上证综指涨幅：0.63%
领涨公司：宝利沥青（13.4%）、荣盛石化（9.5%）
领跌公司：卫星石化（-2.7%）、齐翔腾达（-2.6%）

2. 原油市场

国际原油延续下跌趋势。
原因包括：伊拉克局势缓和、美国需求回落、中国PMI数据不佳。
预计冬季前国际原油价格可能继续处于低潮期。

3. 大宗商品走势

乙烯：国际价格跌势趋缓。
丙烯：国际价格跌势趋缓。
丁二烯：价格急跌后出现企稳迹象。
丙烯酸：价格暂时稳定。
甲醇：价格低位震荡。
丁酮：价格平稳运行。

4. 石化要闻

中乌天然气合作协议：
- 签署《中国-乌兹别克斯坦天然气管道D线企业间协议》和《穆巴列克天然气化工厂合作备忘录》。
- 项目将提升中国从中亚进口天然气的规模至850亿立方米/年，并拓展至下游化工领域。
中石化与一号店合作：
- 推动中石化向综合服务商转型。
- 合作内容包括联合采购、O2O业务、电商平台合作、油品销售等。
- 中石化3万座加油站中，已有2.3万家开设便利店，非油品业务营业额有望突破150亿元。

四、投资建议与风险提示

投资建议

建议以大型蓝筹股为基础进行防御性配置。
关注新疆油气开放带来的投资机会。
关注民营企业海外油气收购的潜在增长点。

风险提示

国际油价波动可能对行业盈利产生影响。
国企改革进展可能低于市场预期。

五、投资评级定义

公司评级	行业评级	说明
强烈推荐	看好	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上，行业指数优于市场指数5%以上
推荐	中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%，行业指数相对市场指数持平
中性	看淡	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内，行业指数弱于市场指数5%以上
卖出	-	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上