20140714-申万宏源-零售行业_周报第二十六期-提前布局_并购重组市场化_进程中的投资机会_19页_939kb

2014年7月14日申万零售行业周报总结

核心内容

本报告围绕“并购重组市场化”进程中的投资机会展开，分析了政策变化对零售行业的影响，并提出相应投资建议。主要内容包括：

• 政策变化：证监会修订并购重组管理办法，推动市场化改革，包括取消审批、完善定价机制、明确借壳上市标准、丰富支付工具等。
• 投资机会：重点分析了教育、医疗、百货超市、黄金珠宝、海外并购、混合所有制改革等领域的投资机会。
• 个股表现：列举了零售和贸易板块中涨幅与跌幅居前的个股。
• 行业动态：包括中国邮政进军互联网支付、长虹竞购意大利家电企业、零售企业关店情况等。
• 估值与盈利预测：提供了重点公司的EPS、PE值及投资评级。

主要观点

并购重组市场化改革

1. 政策调整：证监会修订并购重组管理办法，旨在推动市场化改革，减少审批限制，增强定价灵活性，明确借壳上市标准。
2. 影响与机会：
   • 教育行业：民办教育政策放宽，具备资质和新模式的教育机构存在横向并购机会。推荐新南洋和全通教育。
   • 医疗服务：公立医院改革加速，推荐开元投资。
   • 百货超市：传统渠道受电商冲击，整合预期增强。推荐中央商场。
   • 黄金珠宝：金价下行，中小企业压力大，龙头公司有望整合。推荐老凤祥。
   • 海外并购：提升商业模式和技术实力，推荐南京新百。
   • 混合所有制改革：推动国有资本与社会资本整合，推荐友谊股份和兰生股份。

行业指数表现

• 申万零售总指数：本周绝对收益为 -0.4%，相对收益为 0.9%。
• 细分行业指数：
  • 百货指数：绝对收益 -2.0%，相对收益 -0.7%。
  • 超市指数：绝对收益 1.2%，相对收益 2.5%。
  • 多业态零售指数：绝对收益 -2.0%，相对收益 -0.7%。
  • 专业连锁指数：绝对收益 -1.1%，相对收益 0.2%。
  • 一般物业经营指数：绝对收益 0.5%，相对收益 1.8%。
  • 专业市场指数：绝对收益 0.7%，相对收益 2.0%。
• 主题指数：
  • 国企改革指数：绝对收益 -3.0%，相对收益 -1.7%。
  • O2O转型指数：绝对收益 -1.6%，相对收益 -0.3%。
  • 跨界转型指数：绝对收益 -1.2%，相对收益 0.1%。
  • 潜在重组指数：绝对收益 0.5%，相对收益 1.8%。
  • 贸易转型指数：绝对收益 0.4%，相对收益 1.7%。
  • 成长指数：绝对收益 -1.4%，相对收益 -0.1%。

个股涨跌幅排行

• 零售个股：
  • 涨幅前五名：深赛格（+14.71%）、轻纺城（+5.97%）、永辉超市（+4.06%）、红旗连锁（+3.48%）、三联商社（+3.17%）。
  • 跌幅前五名：新南洋（-10.31%）、南京新百（-6.67%）、友谊股份（-6.08%）、深圳华强（-4.68%）、爱施德（-4.44%）。
• 贸易个股：
  • 涨幅前三名：汇通能源（+7.32%）、中国医药（+4.55%）、新华锦（+4.22%）。
  • 跌幅前五名：工大首创（-7.23%）、东方创业（-3.99%）、上海物贸（-3.79%）、江苏舜天（-0.82%）、中化国际（-0.77%）。

重点网站流量监测

• 电商网站：
  • 三月平均日均PV排名前三：亚马逊（184800万）、淘宝（164784万）、天猫（57156万）。
  • 流量上升的网站：梅西百货、天猫、淘宝、京东、百联E城。
  • 流量下降的网站：亚马逊、阿里巴巴、苏宁、当当、唯品会、银座股份。
• 传统零售网站：义乌购、银座股份、王府井流量维持平稳。

关键信息

行业新闻

• 中国邮政进军互联网支付：投资1亿元建立电子支付服务基地，申请互联网支付和移动电话支付业务。
• 长虹竞购意大利家电企业：美菱电器停牌，可能与长虹收购意大利家电企业有关。
• 零售企业关店：上半年共关闭158家门店，主要集中在百货和超市业态。

重点公告

• 开元投资定增募资15亿：用于西安国际医学中心项目，半年度净利润同比增长50%-55%。
• 汇通能源终止重组：因实施条件不成熟，决定终止重大资产重组事项。
• 天虹商场增持：控股股东增持股份3710万，占总股本4.64%。
• 吉峰农机半年度亏损：亏损5,770-5,900万元，同比大幅下降。
• 中成股份业绩提升：因孟加拉和埃塞俄比亚项目推进，净利润同比增长110%-155%。

估值与盈利预测

• 重点公司盈利预测：包括EPS、PE值及投资评级，如友谊股份（买入）、全通教育（买入）、南京新百（增持）等。
• 投资评级说明：买入、增持、中性、减持分别对应不同的相对市场表现区间。

联系信息

• 证券分析师：刘章明，A0230514040001，liuzm@swsresearch.com。
• 联系人：马晓天，电话：(8621)23297646，邮箱：maxt@swsresearch.com。
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