20221031-国投安信期货-铁矿石周报_铁水持续减产_铁矿震荡下行_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现震荡下行趋势，主要受到钢厂铁水产量持续下滑、终端需求疲软以及全国疫情反复等多重因素影响。供应端方面，全球铁矿发运量小幅增加，但国内到港量回升至年内均值水平以上，港口库存企稳。需求端则因高炉利润下滑和秋冬季限产政策，铁水产量持续走低，钢厂采购积极性减弱，补库需求转弱。短期来看，铁矿供需格局逐步宽松，市场走势偏弱，后期需重点关注终端需求变化及疫情发展。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：全球铁矿发运量小幅回升，澳洲和巴西发货量均有所增加。但国内矿山产能利用率和产量受重大会议及疫情等因素影响而下滑，导致国内到港量企稳回升。
• 需求端：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率分别为81.48%和87.64%，日均铁水产量236.38万吨。随着高炉利润下滑和限产政策执行，铁水产量继续下降，预计未来仍有下滑空间。

2. 市场走势

• 铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差走缩，显示市场预期偏弱。
• 铁矿石期货价格整体下跌，部分品种如62%普氏指数、PB粉、卡粉等周跌幅均超过9%，市场情绪偏空。
• 铁矿石期现比价和现货价格比价显示市场对远期价格预期不乐观，短期操作性较弱。

3. 库存与补库

• 钢厂进口矿库存小幅回落，但可用天数因日耗下降而增加。
• 铁矿石港口库存企稳回升，但整体仍处于偏高水平，市场补库需求减弱。

4. 操作评级

• 铁矿石操作评级为★☆☆，表明市场存在偏空趋势，但操作机会有限，需谨慎对待。

关键信息

1. 价格与涨跌

• 铁矿石期货主力合约（12301.DCE）收盘价为606.5元/吨，周跌幅为10.74%。
• SGX结算价：当月为92.59美元/干吨，周跌幅1.97%；2个月为79.39美元/干吨，周跌幅11.24%。
• 现货价格方面，62%普氏指数、PB粉、纽曼粉等主要品种均出现不同程度的下跌。

2. 供需数据

• 钢厂铁水产量：持续下滑，显示终端需求疲软。
• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率为81.48%，产能利用率为87.64%。
• 矿山产能利用率：全国266座矿山产能利用率下降，显示供应端受到一定抑制。

3. 库存与运力

• 港口库存：全国主要港口铁矿石库存企稳回升，但整体仍偏高。
• 运价指数：澳洲、巴西至青岛运价指数小幅波动，干散货运输指数整体偏弱。

4. 比价关系

• 铁矿石5-1价差、螺纹/铁矿比价、焦炭/铁矿比价等均显示市场对铁矿石的预期偏弱。
• 国产精粉与PB粉、PB块与PB粉、卡粉与PB粉等比价关系也反映出价格分化及市场对高品矿的需求相对稳定。

风险提示

• 外矿供给不及预期：若主要矿山发运量未能维持当前水平，可能对市场造成压力。
• 终端需求超预期：若钢厂需求回暖，可能带动铁矿价格反弹。
• 疫情发展出现变化：疫情反复可能进一步影响钢厂生产节奏及物流运输，增加市场不确定性。

总结

铁矿石市场当前处于供需宽松阶段，钢厂铁水产量持续下滑，补库需求减弱，市场整体偏空。短期走势预计以震荡为主，操作机会有限，需关注终端需求恢复情况及疫情发展对市场的影响。